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Pulso diario — miércoles 15 jul 2026 (vía newsletters)

[!info] Es una FOTO, no conocimiento permanente Digest de las newsletters recibidas en Gmail el 15 de julio (más el cierre del 14 vía una fuente nueva llegada tarde anoche). Registra el contexto de actualidad; caduca. No fundir con las páginas durables. Los cruces son lecturas, no órdenes — el horizonte de Carlos es largo, no reacciona a titulares. Continuación directa del pulso de ayer.

Titular dominante: "Reversal Day" — la inflación cede, la Fed no relaja el discurso, y Wall Street cierra su mejor trimestre de banca en la historia

una cadena financiera internacional (John Authers, Points of Return) bautiza el 14 de julio como "Reversal Day": tres frentes de ansiedad se relajaron a la vez. Trump retiró el peaje del 20% a Ormuz, el IPC de junio cayó en términos absolutos, y el mercado revirtió su apuesta de subida de tipos de la Fed de este mes. Pero ninguno de los tres alivios es definitivo: el futuro del tráfico por Ormuz sigue en el aire, el petróleo repuntó casi de inmediato, y Kevin Warsh —en tres horas de comparecencia ante el Congreso— rechazó explícitamente declarar "misión cumplida". (fuente externa)

Geopolítica & Macro

• Trump retira el arancel del 20% a Ormuz, pero mantiene la amenaza militar sobre Irán. *Economía al

día* (Marta Retamal) confirma el giro ya documentado ayer: Trump anunció "acuerdos de inversión" sin cifras ni países como sustituto, mientras Washington intensificó su ofensiva militar con ataques estratégicos y restricciones marítimas. Nuevo dato de themarketseye: EE.UU. restableció el bloqueo naval sobre Irán y atacó la planta de agua y electricidad de la isla de Kish con siete proyectiles durante aproximadamente una hora, dañando unidades de generación eléctrica y varias embarcaciones del puerto (fuente: agencia iraní Tasnim, sin contraste independiente). Trump notificó formalmente al Congreso que EE.UU. está en guerra con Irán (Politico) — la notificación le da 60 días adicionales para usar al Ejército en la región sin aprobación del Congreso. Encuadre crítico: Tasnim es fuente oficial iraní, tratar el dato de daños como no verificado independientemente.

• Warsh ante el Congreso: "la inflación es una elección" y rechaza "misión cumplida". Tres fuentes

coinciden en el mismo mensaje el mismo día (fuente externa): el presidente de la Fed subrayó que la moderación de junio no cierra el problema, que el banco central "no eludirá su responsabilidad" y que dispone de herramientas —tipos incluidos— si persisten las presiones. No anticipó subidas inmediatas pero dejó la puerta abierta. Mecanismo: pese al tono duro, los mercados de tipos revirtieron con fuerza — las probabilidades de subida en julio cayeron del 35% al ~10% tras el IPC (según themarketseye), y los swaps de inflación a un año cayeron por debajo del objetivo del 2% de la Fed por primera vez desde las elecciones de 2024 (fuente externa). Deutsche Bank calificó la caída de expectativas de subida tras este IPC como la segunda mayor desde 2008 en un dato de inflación. Cruza con prima de riesgo y beta y checklist macro y ciclo.

• China: el PIB del 2T crece 4,3% interanual — su ritmo más débil en más de tres años, por debajo del

objetivo oficial y de las previsiones de mercado (Economía al día; el consenso de ayer apuntaba a 4,5%, el dato real fue más flojo). El acumulado semestral se mantiene en 4,7%, con inversión mostrando debilidad pese a producción industrial y consumo con señales mixtas de estabilidad. Pekín podría acelerar gasto en infraestructura. Refuerza el patrón de desequilibrio ya documentado (exportaciones de IA/hardware compensando, no resolviendo, la demanda doméstica débil) — cruza con michael pettis.

• **Reino Unido: los asesores de Andy Burnham ya están divididos sobre a quién nombrar Canciller del

Exchequer, apenas asumido el liderazgo — muchos esperaban a Ed Miliband (Energía) en Hacienda, otros se oponen con fuerza (fuente externa). Arístegui ya lo enmarcó ayer como "orfandad de mando". Dato colateral: los días de más de 30°C en Londres se han cuadruplicado desde los años 80**, con más de 2.700 muertes atribuidas a las olas de calor en Inglaterra y Gales este verano (fuente externa).

• Confirmado en múltiples fuentes: EE.UU. estudia respaldar un oleoducto Irak-Siria para reducir la

palanca iraní sobre Ormuz (dato de ayer, sin novedad adicional hoy).

Economía & Mercados — el mejor trimestre bancario de la historia se confirma con matices, e IBM vive su peor sesión desde 1987

• **Bancos de Wall Street: resultados que superan expectativas ya optimistas, pero el mercado empieza a

distinguir ganadores. JPMorgan generó un récord de $6.000M en trading de acciones; Goldman Sachs lo superó con $7.420M, el mayor botín trimestral de trading de renta variable de la historia de un banco de Wall Street. Cita textual de Jamie Dimon: "The markets are booming right now. It's getting close to as good as it gets" — una cadena financiera internacional lo lee como posible señal de techo de ciclo, no solo optimismo. El KBW Bank Index toca máximos históricos, con el múltiplo precio/valor contable en el nivel más alto desde la crisis financiera de 2008. Pero el mercado ya castiga a los rezagados: Citigroup, pese a superar estimaciones en 4 de sus 5 divisiones (banca, servicios, mercados, gestión patrimonial) y batir las 20 estimaciones de BPA compiladas por una cadena financiera internacional, cayó hasta -5,9% porque su trading de renta variable (+45% interanual, $2.300M) sigue por detrás de sus rivales — el propio CFO Gonzalo Luchetti admitió "tenemos trabajo que hacer, llevará tiempo". JPMorgan cayó -2% en preapertura pese a resultados sólidos porque "la perfección ya estaba en el precio" (themarketseye). Mecanismo:** la ansiedad de IA y la guerra de Irán se tradujeron en volatilidad, y los bancos monetizaron esa volatilidad vía trading — el mismo patrón que el pulso de ayer ya documentó, ahora con el matiz de que el mercado empieza a diferenciar ejecución (Goldman/JPM) de promesa incumplida (Citi). (fuente externa)

• IBM: camino a su peor caída intradía desde el Lunes Negro de 1987 (19 de octubre). Dato nuevo y más

preciso que el de ayer (que hablaba de "mayor caída desde 1968"; discrepancia entre fuentes de ayer y hoy, sin resolver — probablemente distintas ventanas de comparación, se anota tal cual sin forzar consenso). Cifras preliminares del 2T de la carta del CEO Arvind Krishna a inversores: ingresos $17.200M (+1%), software +5%, consultoría plana (+1% a tipo de cambio constante), infraestructura -7%. Krishna admitió explícitamente que "no anticipó la magnitud de la reasignación del CapEx": los clientes redirigieron presupuesto de junio hacia servidores/almacenamiento/memoria para asegurar equipos escasos antes de subidas de precio, dejando menos presupuesto para los mainframes z17 y el software de transacciones — operaciones retrasadas, no necesariamente canceladas. En el Dow, IBM restó 425 puntos, compensados por los 550 puntos que aportó Goldman y 50 JPMorgan. (themarketseye)

• Temporada de resultados del 2T: el consenso espera +22,4% interanual de crecimiento de BPA para el

S&P 500 — de confirmarse, uno de los mejores registros fuera de una recuperación post-recesión, con estimaciones en tendencia alcista pese a valoraciones ya exigentes. Dato estructural clave: las acciones de infraestructura de IA representan ya el 38% del BPA del S&P 500, el 50% del crecimiento de BPA esperado para 2026, y el 42% de la capitalización de mercado del índice — la concentración que james montier/jeremy grantham (GMO) vienen advirtiendo, cuantificada. La última semana de julio (27-31) concentra el "evento cumbre" de resultados: ~36% del peso del S&P 500 y 33% del Nasdaq 100, incluidas 4 de las Mag7; para fin de mes, ~60% del S&P 500 habrá reportado. La volatilidad implícita a 3 meses de las 10 mayores semis pasó de 29% en 2016 a ~73% hoy — más del doble en una década. Cruza con eficiencia de mercado y con la disciplina de reducción ya anotada para Micron. (themarketseye)

• CPI de junio, en detalle: la mayor caída mensual desde el COVID. Headline -0,4% intermensual (mayor

caída desde abril 2020); energía -5,7% (mayor caída desde agosto 2022, tras +3,9% en mayo); subyacente -0,02% intermensual (primera caída desde mayo 2020), interanual +2,5%; el "supercore" (servicios ex vivienda) cayó -0,2% intermensual, su mayor descenso desde el COVID, liderado por Educación/Comunicación y Transporte. Bernard Yaros (Oxford Economics) resume las "tres fuerzas inflacionarias que vigila la Fed" (aranceles, IA, traspaso del petróleo): aranceles sin efecto discernible, IA menos que lo esperado, y el traspaso del petróleo con algo de señal pero podría tardar más de lo previsto — la cadena Ormuz→petróleo→inflación de oferta sigue viva pese al respiro de junio. Dato social lateral (Bill Adams, Fifth Third): servicios intensivos en mano de obra inmigrante siguen subiendo por encima del núcleo — sanidad a domicilio +10,7% interanual, residencias +4,5%, guarderías +3,5% — mientras las matrículas universitarias siguen en desinflación por la clase media excluida del acceso. (fuente externa)

• **Corea: el KOSPI se acerca a su máxima caída (drawdown) de los últimos 5 años — dato de alto impacto, SIN

VERIFICAR contra fuente primaria (remitente nuevo, sin trayectoria en el cerebro). Según themarketseye (con gráficos citando ZeroHedge en otras secciones del mismo correo, no en esta): la caída máxima del KOSPI ronda ya el -25%, cerca del máximo de 5 años (-30%). El posicionamiento extranjero en Samsung Electronics está en mínimos de varios años pese a un beneficio operativo subyacente que superaría ampliamente los 100 billones de wones. Los extranjeros habrían vendido netos $71.500M en tres meses (88% concentrado en tecnología), mientras el flujo minorista sostenía al índice — con 1,2 millones de cuentas apalancadas coreanas recibiendo llamadas de margen a 13 de julio y entre 320.000 y 360.000 liquidadas forzosamente por sus brokers. una cadena financiera internacional confirma el marco general con un titular propio, "Korea's AI Stock Rout Is Becoming a Lesson in Leveraged Excess", sin dar las mismas cifras exactas. — dato privado retirado — cartera; Samsung/SK Hynix son comparables directos del ciclo de memoria): si el mercado coreano de semis está en fase de liquidación apalancada, es la confirmación más fuerte hasta ahora de que el pico de ciclo ya se está corrigiendo por el lado de la oferta especulativa, no solo de la valoración — refuerza, no cambia, la disciplina de reducción ya anotada. Se marca explícitamente como pendiente de contrastar** contra una fuente primaria (fuente externa) antes de tratarlo como hecho consolidado. Cruza con aversion al apalancamiento y valoracion ciclicas y beneficios negativos.

• M&A: Stripe y Advent ofrecen comprar PayPal por $53.000 millones, según Reuters (fuente externa) — sin más detalle disponible hoy; a vigilar por su lectura de consolidación en pagos

digitales, sin cruce directo con `cartera-actual`.

Tecnología & Innovación — ASML confirma el ciclo de capex de IA, Europa empieza a temer el "efecto IBM"

• ASML eleva su previsión de ventas anuales por segunda vez este año, impulsada por el auge del gasto en

IA que dispara la demanda de sus máquinas de litografía — y confirma que Intel ya usa su máquina más avanzada en producción, señal de que el nuevo equipo está listo para adopción más amplia (no solo clientes ancla como TSMC/Samsung). Refuerza directamente el capex de IA que sostiene la tesis de Micron en `cartera-actual` y el propio dato de concentración del 42% de capitalización del S&P 500 en infraestructura IA. (fuente externa)

• El "efecto IBM" cruza el Atlántico: SAP -2,8% y Capgemini -1,6% en la sesión europea, arrastradas por

el mismo miedo — que el auge de IA esté reduciendo presupuestos de software en favor de infraestructura, tal y como advirtió IBM. Ericsson se desploma -12,6% tras ventas trimestrales por debajo de estimaciones y aviso de mayores costes de componentes — margen de la cadena de suministro de IA bajo presión desde otro ángulo (telecom/hardware de red, no solo semis). En el lado ganador: BP +2,3% anticipando fuerte contribución de precios de petróleo/gas, trading de crudo y márgenes de refino a sus resultados del 2T — el mismo viento de cola de Ormuz que documenta la sección de macro. Evotec -24,1% tras recortar previsiones 2026; Mycronic +15,3% tras elevar previsión por demanda de IA en equipos electrónicos — la dispersión ganador/perdedor de Marks otra vez presente dentro del mismo sector. El STOXX 600 cerró +0,2% (642,1 puntos) tras llegar a caer -0,9% intradía; bancos europeos +0,8%, servicios financieros +1,2%; petróleo y gas +1,3%; viajes y ocio -1,3%. (themarketseye)

• Sesión asiática mayoritariamente en rojo por la doble presión de ventas tecnológicas y escalada

geopolítica: ASX 200 a la baja (lastrado por tech/industrial/consumo básico/financiero, contenido por energía y utilities); Nikkei 225 cayó inicialmente bajo los 67.000 puntos y recuperó a plano por el descenso de rendimientos de bonos japoneses; Hang Seng y Shanghai Composite no lograron aprovechar los datos comerciales chinos mejores de lo esperado. (themarketseye)

• **Oro por encima de $4.000, llegó a probar $4.100 intradía; Bitcoin subió de $61.000 a $65.000 (máximo en

tres semanas). Cifras extremas respecto al nivel habitual documentado en pulsos anteriores — sin contraste independiente todavía**, se registra tal cual la reporta themarketseye. Si se confirma, refuerza — dato privado retirado — materias primas). Cruza con riesgo real vs volatilidad.

• **Nvidia: un funcionario de EE.UU. confirma a Reuters que solo se han enviado "muy pocos" chips H200 a

China o Hong Kong hasta la fecha — matiza (no resuelve) la tensión regulatoria sobre exportación de chips avanzados. Apple rebajada por KeyBanc** de "Sector Weight" a "Underweight". (themarketseye)

Otros (relevancia inversión indirecta)

• España clasifica a la final del Mundial tras vencer 2-0 a Francia (goles de Oyarzabal y Porro); jugará

la final contra el ganador de Inglaterra-Argentina — sin relevancia de inversión, cruce social/de contexto documentado por Economía al día.

• Nuevos nombres destacados del día (themarketseye, sin cruce de cartera): Nebius Group vendería a

Reflection capacidad de IA por $1.000M; CleanSpark firmó un arrendamiento de centro de datos a 20 años por $6.600M; Lucid desmiente rumores de quiebra/Capítulo 11; Verizon prepararía nueva ronda de despidos esta semana.

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Actualización tarde/noche 15 jul — cierre completo de Wall Street, Asia y geopolítica

[!info] Ampliación del mismo día El primer bloque de esta nota (arriba) se escribió a mediodía del 15 de julio con el "Reversal Day" y el cierre del 14. Esta sección procesa el resto de la jornada del 15 (cierre de Wall Street, IPP, testimonio de Warsh, Asia, y toda la actualidad geopolítica/corporativa de tarde-noche) que había quedado pendiente: una cadena financiera internacional (Morning/Evening Briefing Americas/Asia/Europe, Money Stuff, Points of Return), una newsletter financiera, themarketseye (segundo informe del día), Seeking Alpha Macro View Daily y Economía al día (Informe de Geopolítica). Sigue siendo una FOTO; los cruces son lecturas, no órdenes.

Wall Street cierra mixto — la rotación semis→Mag7 se acelera

S&P 500 +0,38%, Dow Jones +0,29%, Nasdaq 100 -0,28%, Russell 2000 +0,39% (fuente externa). Sesión con uno de los rangos más estrechos del año — Goldman Sachs habló de "volúmenes increíblemente tranquilos" (-11% vs. la media móvil de 10 sesiones). (fuente externa) El dato de fondo es una rotación clara de semiconductores hacia grandes tecnológicas: el Índice de Semiconductores de Filadelfia (SOX) lleva +83% en lo que va de año, y los inversores institucionales están tomando beneficios en chips por saturación de valoración, desplazando capital a las Siete Magníficas por menor volatilidad y múltiplos más atractivos tras las correcciones recientes. Las Mag 7 registraron hoy su segundo mejor comportamiento relativo frente al Nasdaq en 5 años. (themarketseye) Cruza directo con eficiencia de mercado (concentración de mercado) y con la posición de Micron en `cartera-actual`: el ciclo de memoria/semis sigue siendo el foco de la toma de beneficios, no las Mag 7.

La señal de venta de BofA — el dato de caja confirmado, el encuadre sigue siendo opinión

(Verificado por el subagente `verificador-adversarial`: veredicto PLAUSIBLE para el dato de caja, DÉBIL/ OPINIÓN para el encuadre de "señal de venta activada" y para el dato de semis — ver matices abajo.) El nivel de caja de la encuesta global de gestores de fondos (FMS) de BofA cayó del 4,1% al 3,6% de los activos bajo gestión —mínimo desde febrero de 2026—, un nivel que BofA usa como umbral de su regla de "vender" (caja ≤4,0%). Históricamente, las 16 ocasiones anteriores desde 2002 en que la caja cayó a ≤3,6% precedieron una caída media del -1% en las dos semanas siguientes y -0,5% en el mes siguiente, con los bonos del Tesoro comportándose mejor —backtest de muestra pequeña (n=16), sin banda de error, útil como referencia histórica, no como ley. (themarketseye) una cadena financiera internacional (John Authers, Points of Return, 16 jul) describe el mismo nivel de caja de forma independiente: la encuesta de BofA (realizada 2-9 julio, cuando Oriente Medio empezaba a descontrolarse) mostró a los gestores en su punto más optimista sobre la economía mundial desde el shock de inflación pospandemia — mayoría esperando "no landing" — con ese optimismo expresado en posiciones muy alcistas en bolsa y caja por debajo del 4%. Matiz importante del verificador: ninguna de las dos fuentes es la nota original de BofA — ambas son intermediarios citando la misma encuesta, así que el dato de caja está corroborado por dos fuentes independientes pero ninguna primaria, y que la caída de caja "active" una señal accionable es interpretación de BofA/los intermediarios, no un hecho de mercado aparte. Ese optimismo se apoyaba en el supuesto de que el Brent cerraría el año entre $70-80; hoy cotiza a unos centavos de $80 para entrega en enero, un 33% por encima de donde empezó el año — la base del optimismo ya no está tan sólida como cuando se hizo la encuesta. Es una lectura contrarian coherente con el corpus bajista (james montier/jeremy grantham), pero se trata como señal de sentimiento de corto plazo, no como tesis fundamental — no debería disparar una decisión de cartera por sí sola.

El trade más masificado de la historia — y el estrés crediticio de las hyperscaler

Más del 80% de los gestores de la encuesta FMS de BofA dicen que los semiconductores son el "trade más masificado" del mundo — el consenso más fuerte jamás registrado en esa pregunta de la encuesta. El índice MSCI de semiconductores cae este mes mientras las hyperscaler (sus clientes, construyendo los centros de datos de IA) se recuperan ligeramente — la rotación semis→Mag7 de arriba, vista desde el lado de posicionamiento. (fuente externa) En paralelo, los indicios de estrés crediticio en empresas hyperscale (diferencial frente a bonos del Tesoro) han alcanzado su nivel más alto desde que Goldman Sachs lanzó la cesta de activos en febrero: estas compañías emiten deuda a ritmo récord para financiar un capex que se ha revisado al alza en los últimos trimestres, a medida que su flujo de caja libre se vuelve negativo. (themarketseye) Es el dato más concreto hasta ahora de que la financiación del ciclo de IA se está apalancando, no solo revalorizando — cruza con aversion al apalancamiento y con james montier/jeremy grantham (concentración + apalancamiento son la combinación que ambos citan como precondición de burbuja). Relevante para Micron en `cartera-actual`: el capex de los hyperscaler es el motor de la demanda de memoria, así que este estrés de financiación es una señal de vigilancia, no un gatillo de venta.

Corea: el KOSPI -25% queda confirmado (ya no es "sin verificar")

La cifra que pulso-15 dejó pendiente de contrastar queda confirmada por una cadena financiera internacional de forma independiente a themarketseye: el KOSPI subió +6% el miércoles pero sigue siendo el peor índice del mundo este mes, tras un desplome del -25% desde su máximo de junio. Los ETF apalancados que replican SK Hynix y Samsung —y el enorme volumen de operaciones de rebalanceo diario necesario para cumplir sus objetivos de rentabilidad— han sido señalados como amplificadores de la volatilidad. El presidente surcoreano Lee Jae Myung calificó el mercado doméstico de "bastante inestable" y pidió a los reguladores (Servicio de Supervisión Financiera y Korea Exchange) que aborden el problema de los ETF apalancados. El ETF iShares MSCI South Korea de BlackRock sufrió una salida mensual récord de $2.700M en mayo, justo antes del desplome del KOSPI desde su máximo de junio; los fondos tecnológicos globales tuvieron salidas récord de $9.300M en la semana hasta el 24 de junio. La prima de los ADR de SK Hynix sobre las acciones coreanas ha llegado a superar el 50-51% solo tres días después de su debut. (fuente externa) una cadena financiera internacional compara explícitamente la dinámica con la burbuja de bitcoin de octubre de 2025 (pico y caída del 49% desde entonces): el "dinero inteligente" (fuente externa) ya está saliendo, dejando al inversor minorista sujetando la caída. Confirma con fuerza el patrón de michael pettis y matiza (no cancela) la advertencia ya anotada en `cartera-actual` sobre Micron: el mecanismo de sobrecalentamiento especulativo vía apalancamiento minorista, no solo valoración, es ahora un hecho corroborado por dos fuentes independientes, no una hipótesis de una sola fuente.

China: el dato completo, con matices que una newsletter financiera añade

El PIB chino creció 4,3% interanual en el 2T2026 — el ritmo más débil desde 1992 excluyendo los años de pandemia, por debajo del rango objetivo de Pekín (4,5%-5,0%). La inversión inmobiliaria cayó -18% en el primer semestre frente al año anterior, su mayor caída en los datos desde 1992; la inversión en activos fijos cayó -5,7% (empeorando desde el -4,1% de los primeros cinco meses). Morgan Stanley, Goldman Sachs y ANZ recortaron sus previsiones de crecimiento para China tras el dato. Las ventas minoristas subieron +1,0% interanual en junio (recuperando el -0,6% de mayo) y la producción industrial +5,3% interanual (mejor dato desde marzo). (fuente externa) una newsletter financiera añade dos matices que ninguna otra fuente del día trae: (1) las exportaciones chinas subieron +27% interanual en junio, el mayor repunte desde 2021, pero en gran parte por adelanto de envíos antes del 24 de julio, cuando expira un arancel temporal del 10% de EE.UU. y se esperan aranceles más altos — el repunte exportador podría desvanecerse el próximo trimestre; (2) la medida de inflación más amplia de China volvió a terreno positivo el trimestre pasado por primera vez desde inicios de 2023, cerrando casi tres años de deflación, pero el propio una newsletter financiera advierte de que el giro se debe más al encarecimiento energético por la guerra de Irán que a una recuperación genuina de la demanda doméstica. Refuerza michael pettis con matices de calidad del dato, no solo la cifra agregada. El panel de mercado del propio una newsletter financiera (cierre del 15 jul) da la foto de snapshot del día: S&P 500 +0,36% (7.571), oro -0,06% ($4.067), Bitcoin -0,02% (24h) a $64.961, FTSE 100 -0,16% (10.512), Brent +1,43% ($85,94), bono UST a 10 años 4,58% (-0,04%). Esta es la fuente que confirma de forma independiente las cifras de oro/Bitcoin que themarketseye reportaba sin fuente propia (ver más abajo, en "Lo que esto le dice").

Inflación EE.UU.: el IPP mejora en superficie, pero el detalle inquieta a la Fed

El IPP general cayó -0,3% intermensual (mayor caída desde abril de 2020); interanual +5,5% (vs. +6,2% esperado). El IPP subyacente (sin alimentación ni energía) subió +0,2% intermensual (vs. +0,3% esperado), dejando la tasa interanual en +4,7%. (themarketseye) una cadena financiera internacional (Authers) matiza con el detalle que themarketseye no desarrolla: la mejora se debe en gran parte a la energía; si se excluye, el resto de componentes del índice mostró una tendencia claramente al alza —algo que no ocurrió con el IPC—, y con los costes energéticos subiendo de nuevo por la guerra de Irán, vuelve a la agenda si las empresas trasladarán precios más altos al consumidor. Además, los componentes del IPP que alimentan el índice PCE (el preferido de la Fed) apuntan a un dato de inflación de junio más sólido de lo que sugería el IPC. Probabilidades de recorte de tipos: julio ~9%, septiembre 45%. Kevin Warsh, en su segundo día de comparecencia ante el Senado, recordó que la Fed lleva 63 meses sin cumplir su objetivo de inflación, calificó sus indicadores de "medidas imperfectas" y anunció un grupo de trabajo para mejorar la medición de la inflación con nuevas fuentes de datos (fuente externa). Cruza con prima de riesgo y beta y riesgo real vs volatilidad: la lectura optimista de "inflación derrotada" que dominó el "Reversal Day" de ayer se sostiene con matices, no de forma limpia.

Petróleo y Ormuz: los mercados de predicción son más pesimistas que los financieros

Brent por encima de $86/barril (themarketseye) / $85,33 (fuente externa) tras subir un 11-13% en tres sesiones; WTI $80,16 (+1,0%) en la apertura americana. Trump amenaza con intensificar los ataques — centrales eléctricas y puentes la próxima semana si Irán no negocia—; EE.UU. atacó Irán por quinto día consecutivo tras el ataque iraní más duro de las últimas semanas contra Kuwait, dejando en jirones el acuerdo de paz interino. La UE (EASA) elevó el nivel de amenaza para vuelos en Oriente Medio. Solo un puñado de buques cruzó el Estrecho de Ormuz el miércoles pese al bloqueo naval reinstaurado. (fuente externa) Dato nuevo de Authers: los mercados de predicción (Kalshi) —que históricamente han sido más pesimistas sobre Oriente Medio que los mercados financieros— ahora dan menos de un 50% de probabilidad a que el tráfico normal por Ormuz vuelva antes de fin de año, con las probabilidades cayendo con fuerza este mes. Es un indicador adelantado más bajista que el que está usando el mercado de renta variable para poner precio al riesgo — vale la pena vigilarlo. Cruza con valoracion ciclicas y beneficios negativos y con el bloque tangible/energía de `cartera-actual`.

Corporativo: ASML, PayPal, BlackRock, SpaceX y el nuevo "banco en la sombra" de Apollo

• ASML elevó su previsión de ventas 2026 por segunda vez este año: entre €43.000M y €45.000M

($49.200M), muy por encima del consenso de analistas (€39.300M) y del extremo superior de su guía previa. La acción sube ~75% en el año y es ya la compañía más valiosa de Europa — único fabricante de las máquinas de litografía EUV que necesita Nvidia y el resto de la cadena de semis; su capacidad EUV hasta 2027 está ya prácticamente reservada. Refuerza directamente el capex de IA que sostiene la tesis de Micron.

• Stripe y Advent International ofrecieron $53.000M por PayPal ($60,50/acción, +28% sobre el cierre del

martes, financiación de $50.000M ya comprometida). Stripe procesó $1,9 billones en pagos en 2025 (+34% interanual) y está valorada en $159.000M (frente a $106.500M hace un año); lo usan el 90% de las empresas del Dow Jones y el 80% del Nasdaq 100. PayPal aún no ha confirmado si negociará.

• BlackRock: activos bajo gestión cruzan los $15,34 billones (récord), con $192.000M de activos netos

nuevos en el trimestre. Larry Fink señala un crédito privado más estable y sigue empujando hacia alternativos de mayor comisión. Cruza con larry fink (indexación + privados) y con la tensión ya documentada Fink vs. Smith/Ackman sobre indexación.

• SpaceX cayó hasta un -2,9% ($132,15) el miércoles, **cerrando por primera vez por debajo de su precio

de salida a bolsa ($135)** tras la mega-OPV de $86.000M el mes pasado — subió casi un 50% en sus tres primeras sesiones y perdió casi una cuarta parte de su valor en las tres siguientes. El primer bloque de liberación de bloqueo de acciones (lockup) se activa cuando SpaceX publique sus primeros resultados trimestrales (esperados para principios-mediados de agosto), lo que podría duplicar o triplicar la oferta de acciones en el mercado. (fuente externa) Encaja directo en reversion a la media (Carlisle) y en el patrón de "OPV de IA como síntoma de exceso" que una cadena financiera internacional compara con el pico de bitcoin de octubre de 2025.

• Apollo Global estructuró el acuerdo de financiación de $35.000M entre Broadcom y Anthropic para

centros de datos de IA, manteniendo la deuda fuera del balance de Broadcom pero con su garantía — describe su capital permanente (vía su aseguradora Athene) como la ventaja que lo diferencia para financiar el boom de IA a escala de billones. Apollo también negocia una financiación de $3.000M con los NY Yankees. Morgan Stanley: ingresos por trading de acciones de $6.300M en el trimestre (+69% interanual, récord), y $148.000M de activos netos nuevos en gestión de patrimonios, más de la mitad ligados a OPVs recientes (incluida la de SpaceX). Anthropic prepara reuniones con inversores de cara a su OPV. Encaja con activismo accionarial/el rol de los "bancos en la sombra" financiando el ciclo de IA con ingeniería financiera, no solo capital directo — vigilar si este apalancamiento estructurado se convierte en el canal de contagio si el ciclo de IA corrige.

Geopolítica adicional: Gibraltar (con encuadre crítico) y el frente de datacenters

El Tratado UE-Reino Unido sobre Gibraltar se firmó el 14 de julio en Bruselas (336 artículos, aplicación provisional desde el 15) y España no lo firmó — firma Bruselas en su nombre. Elimina la Verja física, traslada los controles Schengen al puerto/aeropuerto bajo Policía Nacional (no Frontex), eleva el IVA de Gibraltar del 3% a un mínimo del 15%, crea unión aduanera con la UE, excluye los servicios (el juego online, ~25% del PIB de la colonia) y da a España derecho de inspección conjunta del aeropuerto. Pendiente de ratificación por el Parlamento Europeo (diciembre) y Westminster. (Economía al día — Informe de Geopolítica, Arístegui) Encuadre crítico obligatorio: el resto del informe es un ensayo editorial muy extenso sobre la pérdida histórica de soberanía española sobre el istmo y las aguas desde 1713 — se reproducen aquí solo los hechos verificables del tratado, no el marco valorativo. Baja relevancia directa para `cartera-actual` (impacto fiscal/laboral local, no cotizado). — Aparte, el frente regulatorio de centros de datos de IA sigue activo en EE.UU.: los funcionarios del condado de Palm Beach votaban hoy si autorizar un macro-centro de datos a 20 millas de Mar-a-Lago (los residentes citan subida de la factura eléctrica y del agua); la mayor red eléctrica de EE.UU. ha visto sus costes de suministro subir más de un 60% por el auge de los centros de datos de IA. (fuente externa) Refuerza el termómetro ya anotado en `checklist-macro-y-ciclo` sobre moratorias regulatorias a centros de datos.

Otros (breve, sin cruce directo de cartera)

• Warren Buffett dejó de donar a la Fundación Gates tras una revisión ligada al caso Epstein —

una cadena financiera internacional Evening Briefing Americas, sin más detalle en el snippet disponible. Es una decisión personal de filantropía/gobernanza, no una señal de inversión — se anota aquí sin promoverla a warren buffett hasta confirmar el hecho contra una fuente primaria (pendiente, ver Preguntas abiertas).

• Jamie Dimon advirtió sobre el acceso amplio a "Mythos", calificándolo de "problema real" — contexto

insuficiente en el snippet para interpretar de qué sistema se trata (posible IA interna/competidora); pendiente de contexto si reaparece.

• Trump se inclinaría por ampliar las operaciones militares en Irán, incluyendo tropas de tierra, según el

Wall Street Journal (fuente externa) — escalada adicional sobre lo ya documentado.

Coda: el dólar es la pieza que falta (fuente externa)

Nota anti-cáscara: al ejecutar la rutina de madrugada del 16 de julio, el único correo real fechado ya el 16 era este — el resto del contenido pendiente seguía fechado el 15 y ya está arriba. Se amplía aquí en vez de abrir una nota nueva casi vacía para el 16; si aparece contenido sustancial fechado hoy más tarde, se creará `pulso-2026-07-16.md`. Lo único que Authers aporta y no está ya cubierto arriba: el dólar. Las actas de la Fed de junio confirmaron un sesgo hawkish, pero los datos de inflación posteriores sugieren que las expectativas de un giro más agresivo pueden haber sido excesivas — un solo mes de datos no basta para marcar tendencia, pero cuestiona la reciente recuperación del dólar como refugio geopolítico. El diferencial de rentabilidad del Tesoro de EE.UU. frente al resto del mundo se ha estrechado, lo que técnicamente apunta a un dólar que ya pierde impulso; una mayoría de los encuestados en la misma encuesta FMS de BofA cree que el dólar está sobrevalorado. BCA Research (Artem Sakhbiev) matiza que una ruptura sostenida al alza del petróleo podría dar soporte al dólar a corto plazo aunque la tendencia estructural bajista ya se haya agotado — su casa se mantiene neutral por eso. Cruza con prima de riesgo y beta y con el bloque tangible/oro de `cartera-actual`: un dólar más débil de fondo, con un suelo táctico si el petróleo sigue subiendo, es coherente con la tesis de metales preciosos ya vigente en la cartera, no con una señal de cambio de rumbo.

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Preguntas abiertas

• themarketseye.com (Diego) — RESUELTO EN PARTE: el dato de KOSPI -25% que citaba sin fuente primaria

quedó confirmado hoy por una cadena financiera internacional de forma independiente (ver aviso arriba). Se mantiene el criterio de tratarlo como agregador de trader, cruzando siempre sus cifras extremas contra una segunda fuente antes de darlas por buenas — el patrón de hoy (2 de 2 cifras grandes confirmadas: KOSPI y oro/Bitcoin) sugiere que su fiabilidad es mayor de lo que el primer run hacía prever, pero se sigue sin bajar la guardia.

• Sigue pendiente de contrastar: la cifra específica de "~320-360.000 cuentas apalancadas liquidadas por

force-selling" en Corea — ninguna fuente de hoy la confirma ni la desmiente con detalle numérico propio. El verificador adversarial del equipo no pudo ejecutarse en el run anterior (límite de sesión); no se ha vuelto a intentar hoy por disciplina de coste (fan-out acotado a ~3 verificaciones/run) — candidata para el próximo run si reaparece.

• **Discrepancia sin resolver entre pulso-14 ("mayor caída de IBM desde 1968") y pulso-15 ("peor caída

intradía desde 1987") para el mismo evento** — probablemente distintas ventanas de comparación de cada fuente (día completo vs. intradía / distintos índices de referencia), no se fuerza un consenso.

• Warren Buffett habría dejado de donar a la Fundación Gates tras una revisión ligada al caso Epstein

(fuente externa) — sin detalle del motivo ni de si es una pausa puntual o una ruptura permanente. Pendiente de una fuente con más profundidad antes de valorar si aporta algo a warren buffett (filosofía de reputación/gobernanza) o si es puro ruido de titular.

• "Mythos" (mencionado por Dimon): sin contexto suficiente en la fuente de hoy para identificar de qué

sistema se trata — vigilar si reaparece con más detalle en próximos días.

• Tratado de Gibraltar: sin seguimiento habitual en el cerebro (geopolítica española de bajo impacto

bursátil directo) — se registra el hecho por completitud, sin plan de profundizar salvo que aparezca un ángulo de inversión concreto (fiscalidad, cotizadas con exposición al Campo de Gibraltar).