[!info] Es una FOTO, no conocimiento permanente — dato privado retirado —
Temporada de resultados y calendario — semana del 25 de agosto de 2026
La semana decisiva del trimestre se juega en 72 horas: Nvidia (mié 26), Jackson Hole con keynote de Warsh (vie 28) y PCE de julio (vie 28). Lo reportado hasta hoy ya dibuja un consumidor estadounidense bifurcado.
Resultados reportados la semana pasada (18–22 ago)
Walmart — el consumidor apretado por la gasolina (jue 21→20 ago, Q2 FY27)
Ventas comparables en EE.UU. +2,6% — el crecimiento más lento en seis años (Reuters). El detalle que importa: tráfico +1,5% vs +3,0% el trimestre anterior y ticket medio +1,1%, frenazo brusco; la propia empresa atribuye presión al comprador por «gasolina cara». eCommerce global +23%, publicidad (Walmart Connect) +43%. Pese a SUBIR guidance anual (ventas FY27 +4,0–5,0% cc; EPS ajustado 2,80–2,87 $; PDF corporativo 20/8), la acción cayó ~8%: el mercado leyó «recortes agresivos de precios para reactivar demanda» = margen futuro sacrificado.
Segundo orden: Walmart es el termómetro de la renta baja estadounidense, y su aviso sobre gasolina conecta directo con Brent a 93,9 $ (pulso 2026 08 25 mercados). Un impuesto energético no necesita subirse en el Congreso: se cobra en el surtidor y aparece dos meses después en las ventas comparables del minorista. Ficha durable: walmart.
Target — el otro consumidor existe (mié 19 ago, Q2)
Ventas +5,3% a 26,5 mm$; comps +3,8% con tráfico +3,6%; digital +8,7%; EPS 4,11 $ vs 2,05 $ hace un año. La trampa está en el ajuste: 994 mm$ brutos de REEMBOLSOS arancelarios (+1,65 $/EPS); fuera de ellos, EPS +20%. Margen bruto 33,7% con +3,7 pp de beneficio arancelario. Ventas no-mercantiles (publicidad Roundel, membresía Circle 360, marketplace) +20% (comunicado corporativo PRNewswire 19/8).
Segundo orden, dos capas:
- La política comercial ya es partida contable de doble entrada: quien cobró reembolsos (Target) infla margen ópticamente; quien absorbió aranceles (Walmart invirtiéndolos en precio) los come en margen. Comparar retailers sin desglosar este efecto lleva a conclusiones falsas sobre «fortaleza del consumidor».
- Bifurcación K dentro del mismo país: Target crece por tráfico con precios recortados en >10.000 SKU; Walmart ve encogerse el ticket de una base de renta baja golpeada por gasolina; Ross Stores (off-price) SUBE forecast el viernes (Investopedia/CNBC). Trade-down confirmado: el consumidor no desaparece, migra hacia abajo.
Movers y contexto de la semana
- Viernes 21: rebote técnico con Moderna, Coinbase y Strategy destacando y acciones cripto disparadas con Bitcoin en máximos de 2 meses (Barron's/Reuters); Ross Stores sube forecast anual.
- España: sin resultados relevantes nuevos; el viernes Santander y ArcelorMittal (+2%) arrastraron al Ibex a 19.961,5 y el lunes 24 el selectivo recuperó 20.098,60 (+0,69%, Expansión) — movimiento de mercado, no de resultados. [Sin datos: resultados de sociedades españolas publicados estrictamente entre el 18 y el 25 de agosto]
- banco santander · arcelormittal (páginas pendientes de crear si el interés persiste).
La prueba grande: NVIDIA, mañana miércoles 26 tras el cierre (Q2 FY2027)
Cifras consensuadas (Saxo Bank + Seeking Alpha + Tastytrade, 24/8):
- Ingresos esperados 91,9–92,2 mm$ (+97% YoY vs 46,74 mm$); guía propia era 91,0 ±2% → el Q2 en sí ya está «vendido», nadie lo discute.
- EPS ~2,08–2,09 $ (vs 1,05 $ hace un año); márgenes brutos esperados ~75%.
- Acción a ~215 $ (-9% desde máximos de 52 semanas: 236,54 $ en mayo), capitalización ~5 T$; opciones descuentan ±6%.
Las tres variables reales (donde está el dinero):
- Guía de Q3 ≥103 mm$ — algunos analistas marcan decepción por debajo de 105 mm$: el mercado ha descontado ejecución casi perfecta. Es la misma mecánica de expectativas que dejó las últimas cuatro presentaciones de Nvidia seguidas de reacción negativa (según la nota dominical pulso 2026 08 24) — no porque los números fueran malos, sino porque el beat ya era el caso base.
- Márgenes vs coste de memoria: una cadena financiera internacional recoge que configuraciones de servidores con Nvidia subirán >15% de precio en 2027 por costes de memoria (restricciones de HBM en Micron y SK Hynix). Cadena: escasez de HBM → servidor más caro → o el hiperscaler absorbe margen o sube precios de IA → si sube precios, el ROI del capex en IA queda más expuesto. Vigilar el tono del call sobre memoria: micron technology · semiconductores de memoria.
- China = cero asumido: la guía NO incluye ingresos de data center chinos (licencia H200 concedida en febrero pero envíos mínimos; China fueron 19,7 mm$ en FY26). Toda reapertura es opcionalidad gratuita al alza — y toda prohibición adicional, nada nuevo.
Contexto de demanda: los cuatro hiperscalers (microsoft, alphabet, amazon, meta platforms) tienen previsto un capex combinado ≥700 mm$ en 2026. Que ese gasto se financie cada vez más con deuda estructurada es exactamente el punto donde esta página conecta con el pánico del bono largo de la semana pasada: financiacion estructurada del capex de ia. Si Nvidia confirma demanda Y la memoria encarece el hardware, el cuello de botella del boom de IA se desplaza de chips a capital — y de ahí al ahorro global que compite con los Treasuries.
Ficha durable: nvidia.
Calendario próximo (verificado)
| Fecha | Evento | Fuente / estado | |---|---|---| | Mié 26 ago | Resultados Nvidia (tras cierre) + revisión del PIB de EE.UU. Q2 | Saxo/Tastytrade · NordFx | | Jue 27 – sáb 29 ago | Jackson Hole Symposium — tema: «Financial Innovation: Implications for Payments and Policy» | Kansas City Fed (FAQ oficial) | | Vie 28 ago | Keynote de Kevin Warsh (presidente de la Fed) en Jackson Hole | Reuters 24/8 [DUDA: NordFx lo situaba el jueves; decidí la fecha de Reuters + calendario KC Fed] | | Vie 28 ago | PCE de julio EE.UU. (junio cerró 3,7% YoY) | NordFx + pulso 2026 08 24 | | Septiembre (día concreto [Sin datos]) | Decisión del BCE: mercado descuenta >90% de subida; Lagarde condiciona desde julio al petróleo y sus efectos de segunda ronda | Reuters vía Economic Times 21/8 · Euronews 23/7 | | 15–16 sept | FOMC | federalreserve.gov (calendario oficial) | | Sin fecha | Detalle completo de sanciones secundarias iraníes («Operación Economic Outcast»: Bessent no dijo contra qué países ni cuándo) | Washington Post 24/8 — riesgo NO programado |