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El Cerebro

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Ambev (ABEV)

empresas

[!warning] Ficha sin verificar (2026-08-29). Cifras copiadas del barrido, sin contrastar contra fuente primaria. No decidas con ellas.

Ambev (ABEV)

Ambev es la mayor cervecera de Brasil y Latinoamérica (controlada por ab-inbev). El precio de referencia del barrido es el ADR en NYSE (US$ 2,86, 28-ago-2026); la acción B3 cotiza como ABEV3 en BRL.

Negocio

Produce y distribuye cerveza (Skol, Brahma, Antarctica), bebidas no alcohólicas (NAB, non-alcoholic beverages) y tiene plataformas digitales B2B (marketplace con GMV +70%). Opera Brasil, CAC, LatAm Sur y Canadá.

Moat — foso-economico

Economías de escala, marca, red de distribución y poder de pricing vía premiumization. Riesgo: volumen presionado por clima (La Niña), recuperación lenta del consumo en Argentina y costos de aluminio/commodities.

Financieros (sin verificar)

Cifras en R$ millones: 2024 ingresos 89.452,7 / beneficio neto 14.847,0 / EPS 0,92; 2025 ingresos 88.242,5 (-1,4%) / beneficio neto 15.988,4 (+7,7%) / EPS 0,99. Margen EBITDA 33,4% en 2025 (tercer año consecutivo al alza). EBITDA normalizado 2025 29.506,4 M (+5,6%). Crecimiento orgánico de ingresos +4,0% (NR/hl +7,5%). Net cash 16,9 B R$; dividendos/IOC 1,0737 R$ por acción. 2025 fue "calidad sobre volumen": ingresos -1,4% por caída de volumen (-3,3%), pero beneficio +7,7%.

Valoración (sin verificar)

Basado en consenso ADR (target 3,09-3,36 $). P/E trailing ~14,8x, P/B ~2,62x: pesimista 2,50 $; base 3,18 $ (consenso, +11% upside); optimista 3,50 $. Margen de seguridad limitado a 2,86 $. Gatillo de entrada 2,50 $.

Riesgos

  • Contracción de volumen (-3,3% en 2025) por clima y consumo.
  • LatAm Sur con caída de -33,9% en beneficio neto.
  • Gastos financieros netos cercanos a 4 B R$ (pérdidas cambiarias).
  • Costo de COGS por hectolitro +6,1% (aluminio/commodities).
  • Consenso analista "Hold/Reduce".

Veredicto (propuesto por el barrido, sin verificar)

MANTENER: negocio de alta calidad, generador de caja y con net cash, pero crecimiento de volumen plano y múltiplo exigente para el momento. Entrada atractiva bajo 2,50 $. Revisar tras 1T27.

Conexiones