Autodesk (ADSK)
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[!warning] Ficha sin verificar (2026-08-29). Cifras copiadas del barrido, sin contrastar contra fuente primaria. No decidas con ellas.
Autodesk (ADSK)
Autodesk (NASDAQ: ADSK) es el líder global en software de diseño y fabricación (AutoCAD, Revit, Fusion 360, Construction Cloud). Cotiza a ~260,66 $ (cierre 28-ago-2026), tras retroceder desde máximos de ~327 $.
Negocio
Software de diseño, ingeniería, construcción y fabricación. Segmentos de ingresos: Design (5.979 M$ FY2026, ~83%), Make (796 M$) y Other (430 M$). Clientes en AEC (arquitectura, ingeniería y construcción), manufactura, medios y entretenimiento. Modelo 100% de suscripción con ingresos recurrentes y márgenes brutos >91%. Empuje en IA generativa y Construction Cloud.
Moat — foso-economico
Software de diseño con moat muy amplio (costes de cambio altísimos, formatos de archivo propietarios, efectos de red en estándares de industria). Poca competencia real (Bentley en infra; Dassault/PTC en nichos). El lock-in de los usuarios es la principal fosa defensiva. Riesgo: ciclo de capex en construcción/manufactura y alternativas open-source en nichos.
Financieros (sin verificar)
Año fiscal febrero-enero. Ingresos 2022-2026: 4.386 / 5.005 / 5.497 / 6.131 / 7.206 M$; beneficio neto 497 / 823 / 906 / 1.112 / 1.124 M$; EPS GAAP 2,24 / 3,78 / 4,19 / 5,12 / 5,23. Margen bruto ~92%. FCF 2026 2.409 M$ (margen 33%). Expansión de márgenes operativos de ~17% a ~25% en 5 años. Crecimiento de ingresos ~17% anual.
Valoración (sin verificar)
Sobre EPS FY2026 5,23 $ y consenso non-GAAP FY2027 ~9,67 $: pesimista 22x → 213 $; base 30x → 300 $; optimista 38x → 380 $. A 260 $ el precio está por debajo del objetivo base. P/E 33,8x, forward 20x. Consenso analista ~330-358 $. Entrada <240 $ mejora el margen.
Riesgos
- Valoración rica (P/E 33,8x) sensible a cualquier guía débil.
- Exposición al ciclo de construcción/manufactura.
- Gasto en compensación basada en acciones elevado (diluye).
- Cambio de modelo transaccional (nuevas suscripciones anuales) puede distorsionar el crecimiento reportado.
Veredicto (propuesto por el barrido, sin verificar)
MANTENER: negocio de calidad excepcional con moat profundo y crecimiento double-digit, pero el precio ya descuenta mucha perfección. Mantener posición; acumular con convicción si cae <240 $. Revisar en nov-2026 tras resultados Q3 FY2027.
Conexiones
- Sector: pendiente industria software diseno. Pares de software: ansys (pendiente), dassault systemes (pendiente).
- Marco: foso-economico, margen-de-seguridad, screening-de-calidad.