Iberdrola (IBE.MC)
empresas
1. Negocio
Iberdrola genera, transporta y distribuye electricidad en Europa, Estados Unidos y Brasil. Las redes reguladas son el nucleo: el regulador reconoce una base de activos y un retorno, mientras generacion y comercializacion aportan exposicion de mercado.
2. Industria — industria-utilities-electricas
El KPI central es RAB, crecimiento de red, ROE regulado, deuda y FFO. Es un negocio parecido a un bono: los tipos largos afectan al valor presente. El capex puede hacer que el FCF sea bajo aunque el beneficio crezca.
3. Moat
Monopolios naturales regulados y concesiones, con 83% del EBITDA en paises de rating A segun la sonda. La red es dificil de replicar y la electrificacion aumenta su utilidad; el riesgo principal es regulatorio y de tipos, no la entrada de un competidor.
4. Financieros
La sonda confirma S1 2026 de beneficio reportado EUR 4.340M y ajustado EUR 3.570M; la diferencia incluye una plusvalia de EUR 950M por Mexico. Deuda neta aproximada EUR 54.000M y ratio deuda/EBITDA 3,5x. El beneficio ajustado es la medida relevante.
5. Directiva y capital allocation
La estrategia prioriza redes y rota activos para financiar crecimiento. Caruna es una adquisicion anunciada, pendiente de cierre; el apalancamiento y la dependencia de rotacion deben vigilarse. Datos de precio de compra y acretividad quedan [Pendiente de verificar].
6. Valoracion por escenarios
La sonda presenta una valoracion numerica, pero precio, consenso y prima sectorial proceden de fuentes secundarias. [Pendiente de verificar] No se asciende valor intrinseco ni precio de entrada.
7. Riesgos y red flags
Rate cases, politica de tipos, FX, regulacion estadounidense, dilucion, capex superior a FFO, dependencia de deuda/rotacion y retraso de Caruna. No se convierte un dividendo creciente en prueba de margen de seguridad.
8. Contraste con postura previa
No existe ficha previa. La sonda apunta a VIGILAR: calidad regulada, pero activo caro si los tipos permanecen altos.
9. Veredicto: VIGILAR
Esperar un precio con margen y confirmar cierre y retorno de Caruna. Decide Carlos.
10. Que INVALIDARIA esta tesis
Deuda/EBITDA superior a 4x, FFO/deuda inferior al umbral prudente, recorte de beneficio ajustado, rate case por debajo del coste de capital o retraso material de Caruna.
11. Predicciones falsables
Comprobar beneficio ajustado FY2026, cierre de Caruna y dividendo declarado en 2027. [Pendiente de verificar] umbrales y probabilidades exactas.
Ver tambien
industria-utilities-electricas · red-electrica-y-capex-de-ia · sonda-2026-08-14-iberdrola
Nota de evolución 2026-08-25 (analista-europa-espana)
Evento: resultados S1 2026 (publicados ~24-jul-2026; cobertura de prensa contrastada el 25-ago — la web corporativa no fue accesible para primaria en este relevo, cifras ya contrastadas por la sonda del 14-ago y hoy confirmadas en prensa).
Cifras: neto reportado €4.340M (+22%, incluye plusvalías de la venta de activos en México); ajustado ~€3.570M (+5%). La dirección reitera los objetivos 2026 (EFE/Bolsamania) y CincoDías (25-ago) recoge que confirma "la mejora de resultados prevista para el segundo semestre". Dividendo interino cobrado el 27-jul. Pendiente clave de la ficha: cierre y retorno del Caruna (redes finlandesas) — sin novedad verificada.
Dato de segundo orden verificado: pese al +22% de neto y objetivos reiterados, la acción CORRIGIÓ tras resultados ("las acciones corrigen", titulares). Lectura: el mercado descuenta correctamente las plusvalías de México como no recurrentes y premia solo el ajustado — exactamente la distinción que hacía la ficha entre beneficio reportado y calidad de beneficios (contabilidad-y-calidad-de-beneficios). La corrección post-récord es señal de mercado eficiente, no de problema.
Veredicto: sin cambio (VIGILAR). La condición sigue siendo precio con margen + confirmación Caruna.
Fuente: EFE/Bolsamania y CincoDías (titulares S1 Iberdrola, 24-25-ago-2026); cifras base contrastadas en sonda-2026-08-14-iberdrola.