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Capa de DATO: cifras verificadas hoy (2026-08-25) para consultar rápido. No es asesoramiento fiscal: los matices legales se marcan [DUDA: ...] y exigen verificación profesional antes de decisiones. Contexto macro que da sentido a esta ficha: espana-bolsa-y-macro-2026 §inflación y §fiscal.

1. IRPF: base del ahorro — escala VIGENTE

Corrección a la hipótesis de partida (19/21/23%): desde el 1-1-2025 la escala tiene CINCO tramos. La Ley 7/2024, de 20 de diciembre, añadió dos tramos nuevos arriba (Funds Society, 29-ene-2025); la escala completa sigue vigente en 2026 (COPE/Europa Press, 11-feb-2026):

| Base liquidable del ahorro | Tipo estatal+autonómico | |---|---| | Hasta 6.000 € | 19% | | 6.000 – 50.000 € | 21% | | 50.000 – 200.000 € | 23% | | 200.000 – 300.000 € | 27% (nuevo desde 2025) | | Más de 300.000 € | 30% (nuevo desde 2025) |

Qué entra aquí: dividendos, intereses, y ganancias/pérdidas patrimoniales (GPP) por transmisión (vender acciones, ETFs, reembolsar fondos). La base del ahorro tributa separada de la general (trabajo), con sus propios tramos — es «la base barata» del IRPF, y cada vez menos barata arriba.

Reglas operativas clave:

• Compensación intra-año: las GPP compensan entre sí sin límite. El saldo neto negativo puede compensarse

con rendimientos del capital mobiliario positivos hasta el 25% de estos (y viceversa); lo que sobra, arrastre 4 años (regla estable del art. 33.5 LIRPF; regla del 25% recogida por Abante vía COPE, 11-feb-2026).

• Retenciones a cuenta: 19% sobre dividendos e intereses; sin retención en Letras del Tesoro, ETFs y

derivados (Abante vía COPE, 11-feb-2026).

• Segundo orden: vender perdedores para materializar pérdidas antes de fin de año («tax-loss harvesting») es

de las pocas palancas fiscales gratuitas del inversor español directo — pero con ETFs/fondos hay que mirar la regla de venta-recompra (ver §3): recomprar el mismo activo al día siguiente no anula la pérdida fiscal española (no existe wash-sale rule generalizada), matiz que conviene documentar operación a operación. [DUDA: práctica administrativa sobre venta-recompra inmediata — decidí describirla como válida con cautela; contrastar con asesor si el importe es relevante.]

2. Acciones directas

• Venta → GPP (precio venta − precio compra − gastos), tributa en la escala §1 en el momento de la venta.

No hay diferimiento ni reinversión protegida: cada venta es hecho imponible.

• Dividendo → rendimiento del capital mobiliario, escala §1, retención 19% a cuenta. Sin exenciones parciales

tipo Teilfreistellung alemana: el 100% del bruto tributa.

• Implicación: en carteras grandes y rotativas, el fisco cobra el turnover. Para Carlos (largo plazo), la

consecuencia natural es baja rotación + harvesting selectivo de pérdidas, coherente con horizonte-largo-plazo y interes-compuesto: cada euro de impuesto pagado 20 años antes deja de componer.

3. Fondos de inversión vs ETFs — LA diferencia estructural

Fuente principal: Manual práctico IRPF 2025 de la Agencia Tributaria (arts. 94 LIRPF y RIRPF) y Guía fiscalidad de los fondos de inversión, CNMV 2026.

Fondos: el traspaso sin peaje (art. 94.1 LIRPF)

• Reembolso o transmisión cuyo importe se destina a otra IIC → NO se computa ganancia; las nuevas

participaciones conservan valor y fecha de adquisición de las originales. Ejemplo oficial AEAT: traspaso de 10 participaciones a VL 6.000 € (60.000 €) con valor de compra 53.110 € → 0 € tributan hoy.

• Solo se tributa en el reembolso definitivo (GPP, escala §1; retención 19% sobre la ganancia en ese momento).
• La mayoría de fondos comercializados en España son de acumulación: los rendimientos internos se

capitalizan sin tributar (CNMV 2026). Nada se paga hasta vender.

ETFs: fuera del diferimiento desde 1-1-2022

• La Ley 11/2021 antifraude equiparó todos los ETFs (fondos/sociedades de inversión cotizados, español o

extranjero, cualquier mercado): su transmisión o reembolso computa SIEMPRE la ganancia, aunque sea para comprar otro ETF. Fuente: AEAT, Manual IRPF 2025, régimen especial de diferimiento.

• Transición: los ETFs comprados antes del 1-1-2022 conservan el diferimiento solo hacia IIC NO cotizadas

(DT 36ª LIRPF) — prácticamente irrelevante hoy salvo cartera heredada antigua.

• Los ETFs UCIT acumulativos de la UE no generan imputación anual para el residente: tributan como GPP en

la venta. El régimen de imputación anual (art. 95 LIRPF) queda acotado por la propia AEAT a IIC de jurisdicciones no cooperativas. [DUDA: casos borde — ETFs no armonizados o registrados fuera del registro CNMV — decidí tratarlos como GPP a la venta por defecto; confirmar caso concreto con asesor.]

Lectura de segundo orden

El fondo clásico es un préstamo sin intereses del fisco: puedes rebalancear, rotar de índice, gestionar el risgo — todo sin disparar el impuesto; el Estado financia tu interes-compuesto sobre el impuesto diferido. El ETF te da coste menor y liquidez intradía, pero cada rebalanceo grande tiene peaje fiscal inmediato. En España, para núcleos indexados de largo plazo que se retocan, esa asimetría suele pesar más que 2-3 pb de TER. — dato privado retirado —

4. Sociedad patrimonial / holding (IS)

Tipo general: 25% (Impuesto sobre Sociedades, Ley 27/2014 LIS). Lo interesante y lo peligroso está en el art. 21 LIS:

• Exención del 95% sobre dividendos y plusvalías de participaciones cualificadas (desde Ley 11/2020,

PGE 2021; antes era 100%): tipo efectivo 1,25% sobre esas rentas.

• Requisitos (AEAT, Manual IS 2025 + análisis Capittal, mar-2026):
• Participación ≥5% del capital, o valor de adquisición >20 M€;
• Tenencia mínima 1 año;
• La filial realiza actividad económica real (>50% del activo afecto; una entidad cuyo activo es

mayoritariamente cartera de valores NO genera exención para quien participa en ella);

• Filial extranjera: sujeta a un impuesto análogo ≥10% (tributación mínima).
• Entidades de reducida dimensión (<40 M€ facturación, sin grupo) mantienen el 100% hasta 2026 (transitoria).

El matiz que decide TODO para una cartera personal de cotizadas

Una SL que compra posiciones <5% de empresas cotizadas (caso típico de cartera bursátil personal sociedadzada) NO accede a la exención del art. 21: sus dividendos y plusvalías tributan al 25% dentro de la SL, y al sacar dinero (dividendo SL→socio) vuelven a tributar en la escala §1 (doble imposición económica). Coste total de extracción ≈ 25% + 19-30% sobre el resto. Además, el art. 111 LIS (régimen especial de sociedades patrimoniales) permite imputar rentas directamente al socio en supuestos de abuso. [DUDA: aplicación concreta del art. 111 y de los límites anti-abuso del art. 21.3 a carteras cotizadas — decidió NO entrar en detalle operativo porque es donde más errores se cometen; verificación con asesor fiscal OBLIGATORIA antes de montar estructura.]

Cuándo SÍ tiene sentido (propuesta razonada, decisión de Carlos)

Participaciones cualificadas (≥5% o >20 M€) en negocios reales, plan de inversión sostenida, o actividad económica añadida. Para una cartera indexada o de cotizadas minoritarias, la SL suele ser un coste (gestoría, contabilidad, IS 25% sobre dividendos, doble imposición final) disfrazado de optimización. Regla mental: la sociedad optimiza el reinvestir dentro de la caja; castiga el consumir fuera de ella.

5. Tabla comparativa rápida (consulta)

| Vehículo | Dividendos | Plusvalías | Traspaso sin peaje | Retención | Imputación anual | |---|---|---|---|---|---| | Acciones | 19-30% (§1), ret. 19% | GPP al vender | No (venta = impuesto) | 19% | No | | Fondo inversión (acum.) | interno: 0% hasta vender | GPP solo al reembolso definitivo | SÍ (art. 94) | 19% sobre ganancia al reembolso | No | | ETF UCIT (UE) | distribuye: 19-30% + ret. 0%; acumula: 0% | GPP SIEMPRE al vender | No (desde 2022) | No | No | | SL (IS 25%) | 25% (1,25% solo si art. 21 aplica) | 25% (idem) | Dentro de la SL: sin peaje personal | — | No |

6. Fuentes

• Agencia Tributaria — Manual práctico IRPF 2025: régimen de diferimiento (art. 94 LIRPF) y exclusión de ETFs

(Ley 11/2021), DT 36ª; imputación art. 95 limitada a jurisdicciones no cooperativas. `sede.agenciatributaria.gob.es`

• Agencia Tributaria — Boletín informativo RDL 2/2026, de 3-feb (BOE 4-feb-2026): medidas tributarias vigentes.
• CNMV — «Fiscalidad de los fondos de inversión en el IRPF», guía 2026 (`cnmv.es`, PDF).
• Ley 7/2024 (tramos 27%/30% desde 2025) vía Funds Society (29-ene-2025) y COPE/Europa Press (11-feb-2026).
• LIS arts. 21 y 111: AEAT Manual IS 2025 + Capittal (17-mar-2026).
• Verificación profesional recomendada en toda decisión estructural — límite ético del cerebro: esto analiza,

no asesora.

Lecturas

• espana-oportunidades-y-riesgos-2026 — por qué la presión fiscal al capital es EL riesgo estructural español.
• espana-bolsa-y-macro-2026 — inflación y bono: el contexto que hace valioso cada punto de drag fiscal.

— dato privado retirado —