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Fecha de corte: 2026-08-15 · Moneda: MXN (reporte); ADR en USD en NYSE Sector: Telecomunicaciones (servicios móviles, fijos, banda ancha y TV) · País/Región: México / América Latina y Europa · Bolsa: BMV (AMX, serie L) y NYSE (AMX, ADR); también Latibex (XAMXL)

1. Ficha rápida

| Campo | Valor | |---|---| | Ticker / Bolsa | BMV: AMX (serie L) · NYSE: AMX (ADR) · Latibex: XAMXL | | Sector / Industria | Telecomunicaciones integradas (Telecom Services / Communication Services, clasificación S&P y Yahoo) | | País / Región | México (sede: Lago Zurich 245, Plaza Carso, Ciudad de México) · opera en ~18 países de América y 8 de Europa | | Moneda de reporte | Peso mexicano (MXN) | | Capitalización bursátil | ~70,3–70,6 mil millones USD (cierre 14–15 ago 2026; Yahoo Finance y StockAnalysis); ~71,8 mil millones USD según Yahoo al 10 ago 2026 | | Precio (ADR) | ~23,4 USD por ADR (cierre 14 ago 2026, Yahoo Finance / StockAnalysis) | | Rango 52 semanas | 18,70 – 28,46 USD (al 14 ago 2026, Yahoo Finance y StockAnalysis) | | PER (TTM) | ~13,7–14,0 (Yahoo Finance y StockAnalysis, al 14–15 ago 2026) | | PER forward | ~10,0–11,3 (Yahoo Finance / StockAnalysis, al 14–15 ago 2026) | | EV / EBITDA | 4,57 (Yahoo Finance, al 10 ago 2026) | | Rendimiento por dividendo | ~2,5 % (dividendo forward 0,59 USD/ADR; ex-fecha 14 jul 2026, Yahoo Finance) | | Beta (5 años) | ~0,26–0,27 (Yahoo Finance / StockAnalysis, al 14 ago 2026) | | CEO | Daniel Hajj Aboumrad | | Chairman | Carlos Slim Domit (Reuters lista también a Patrick Slim Domit como chairman) | | CFO | Carlos José García Moreno Elizondo | | Empleados | ~176,6 mil (Yahoo) / ~177,7 mil (StockAnalysis/S&P, ago 2026) | | Fundación / IPO | Constituida el 25 sep 2000 (escisión de Telmex); acciones entregadas a accionistas de Telmex el 7 feb 2001 | | ISIN | MXP001691213 (serie L) · US02390A1016 (ADR) | | Sitio web / IR | https://www.americamovil.com · sección "Investors" del mismo sitio |

Nota de metodología: los datos de mercado (precio, capitalización, PER, rendimiento) corresponden al cierre del 14–15 de agosto de 2026 y cambian de forma continua. El EPS de Yahoo (1,71 USD TTM) está expresado por ADR; la compañía reporta en pesos. Verificar en la fuente citada antes de decidir. Véase index para la navegación general del wiki.

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2. Descripción de la empresa

2.1 Perfil general

América Móvil es el mayor operador de telecomunicaciones de América Latina y la séptima mayor operadora móvil del mundo por suscriptores equivalentes (Wikipedia, vía lista global de operadores). Presta servicios de voz móvil y fija, datos, banda ancha residencial, televisión de paga, soluciones corporativas, centros de datos y contenido de video por internet (OTT) en 18 países de América y 8 de Europa.

Opera con tres grandes marcas regionales:

• Telcel en México (marca móvil dominante) y Telmex / Telmex Infinitum en fija y banda ancha.
• Claro en el resto de América Latina y el Caribe (móvil, fija, TV y banda ancha), incluyendo

Brasil (junto con Embratel en fija corporativa).

• A1 en Europa, a través de su participación mayoritaria en Telekom Austria Group (Austria y

Europa Central/Oriental).

Reporta en pesos mexicanos y cotiza en tres mercados: BMV (serie L), NYSE (ADR) y Latibex (serie L).

2.2 Historia breve (hitos relevantes)

• 2000–2001: nacida como escisión de las operaciones móviles de Telmex (fijada el 25 sep 2000;

acciones entregadas a accionistas de Telmex el 7 feb 2001). Control de la familia Slim.

• 2003: fusión de filiales brasileñas bajo la marca Claro (ATL, BCP, Americel, Tess Celular).
• 2006: compra de operaciones de Verizon en América Latina y el Caribe; unificación global de

marcas bajo Claro (antes Comcel, Porta, CTI Móvil, Tracfone, etc.).

• 2007: adquisición de Oceanic Digital (Jamaica); Carlos Slim se convierte en el hombre más rico

del mundo (Wikipedia).

• 2010: fusión inversa con Telmex y Telmex Internacional (~21 mil millones USD por Telmex),

aprobada por la autoridad de competencia mexicana; pasa a controlar la red fija.

• 2013: OPA fallida sobre KPN (Holanda); conserva ~16 % de KPN. En México concentraba ~75 % del

mercado de telecomunicaciones, lo que detonó la reforma constitucional en telecomunicaciones de 2013 y la declaratoria de "agente económico preponderante" (2014) con medidas asimétricas (Wikipedia).

• 2015: AT&T entra al mercado móvil mexicano con la compra de Iusacell y Nextel México; acuerdo de

renta de 11.000 torres a América Móvil.

• 2019: adquisiciones de las operaciones de Telefónica en Guatemala (333 millones USD) y El

Salvador (315 millones USD; esta última cancelada por condiciones de competencia en 2020).

• 2021: venta de Tracfone (EE. UU., ~21,6 millones de líneas prepago) a Verizon; la compañía

conserva una participación minoritaria (~1,4 %) en Verizon (Morningstar, vía Yahoo).

• 2026: guía financiera a 2028 con capex estable en ~7 mil millones USD; continúa consolidación

en Colombia y Brasil (véase §7).

2.3 Presencia geográfica y suscriptores

Suscriptores móviles (fuentes con fecha):

• ~335 millones de clientes inalámbricos en la región, según Morningstar en su análisis de

resultados de mitad de 2026 (vía Yahoo Finance Research).

• 310,1 millones de suscriptores inalámbricos y 73,7 millones de RGUs fijos (unidades generadoras

de ingresos: voz fija, datos y TV de paga) al 31 dic 2023 (Wikipedia).

• Desglose por país del cierre 2019 (Wikipedia, Q1 2019): México 75,6 millones; Brasil 56,4;

Colombia 29,9; Argentina+Paraguay+Uruguay 24,4; Centroamérica+Caribe 21,7; Austria y Europa Central 20,9; Perú 11,8; Ecuador 8,3; Chile 6,7. Cifras antiguas: usar solo como referencia histórica de la distribución, no como estado actual.

Estructura accionaria: la familia Slim controla la empresa de forma mayoritaria a través de Carso Global Telecom / Control Empresarial de Capitales, como consta en Wikipedia y el propio informe de gobierno corporativo de la compañía. El porcentaje exacto de control (en el entorno de 60–80 % según reportes de prensa de distintos años) no se pudo verificar en esta sesión [NO VERIFICADO]; no asumir un número sin cotejarlo con el último reporte anual (20-F 2025, presentado el 28 abr 2026).

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3. Modelo de negocio

3.1 Segmentos de ingresos (ejercicio 2025, millones MXN — StockAnalysis/S&P Global)

| Segmento | Ingresos 2025 (MXN mn) | % del total | |---|---|---| | México móvil (Telcel) | 275.182 | ~29 % | | México fija (Telmex/Telnor) | 114.036 | ~12 % | | Brasil (Claro + Embratel) | 182.992 | ~19 % | | Colombia (Claro/Comcel) | 79.289 | ~8 % | | Argentina | 36.634 | ~4 % | | Uruguay, Paraguay y Chile | 27.031 | ~3 % | | Región Andina (Perú, Ecuador) | 57.308 | ~6 % | | Centroamérica | 56.378 | ~6 % | | Caribe | 38.102 | ~4 % | | Europa (Telekom Austria) | 121.169 | ~13 % | | Eliminaciones | -44.482 | — | | Total | 943.638 | 100 % |

Interpretación: México concentra ~41 % del ingreso total (Morningstar estima ~35 % del ingreso por servicios: ~25 % móvil y ~10 % fija); Brasil ~20 % del ingreso por servicios y Europa ~13 % del total. Es un negocio diversificado por región pero con dos anclas claras: México y Brasil.

3.2 Cómo gana dinero

• Móvil prepago y pospago: recargas y planes con datos. En México el prepago domina la base,

aunque la empresa impulsa la migración a pospago (mayor ARPU y recurrencia). A nivel grupo, los ingresos de servicio móvil crecen ~6,5 % a tipo de cambio constante en Q2 2026 (prepago +5,3 %, pospago +7,2 %; Zacks, 11 ago 2026).

• Fija y banda ancha: Telmex/Infinitum en México y las fijas Claro en el resto de América; es el

motor de crecimiento actual (ingreso de servicio fijo +2,7 % en Q2 2026, acelerando desde +1,7 %; accesos de banda ancha +6,1 % interanual).

• TV de paga y contenido: cable, IPTV y OTT (Claro TV+, Claro Video), con énfasis decreciente en

la TV tradicional.

• Empresas y mayoristas: soluciones corporativas, centros de datos, IoT, ciberseguridad y

servicios de interconexión.

• Equipos: venta de terminales como complemento (margen bajo, distorsiona el ingreso total).

3.3 Ventajas competitivas / foso

• Foso regulatorio de red + escala: es el operador incumbente de telefonía fija y móvil en México

(herencia de Telmex) y tiene la mayor red de fibra y cobertura móvil de la región.

• Cuota de mercado dominante en México: ~60 % del mercado móvil mexicano y ~la mitad de los

clientes de internet fijo (Morningstar, 2026). La escala de red en un país de 130 millones de habitantes es difícil de replicar.

• Diversificación geográfica: 18+8 países amortiguan choques locales (aunque añade riesgo de

tipo de cambio y regulatorio diverso).

• Integración fija-móvil-banda ancha (convergencia) en la mayoría de los mercados, la apuesta

estratégica de la década.

• Control de costes y compras centralizadas; margen operativo estable ~18–19 %.
• Riesgo de concentración de control (familia Slim) como factor de gobernanza a vigilar (véase §8).

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4. Panorama de mercado y competencia

4.1 Tamaño y cuota

• México es el mercado más importante. Telcel domina el móvil con ~60 % de cuota y Telmex sirve

~la mitad de los accesos de internet fijo del país (Morningstar, 2026). La reforma de 2013–2014 impuso a América Móvil medidas asimétricas como "agente económico preponderante" (peores tarifas de interconexión, obligación de compartición de infraestructura), que han erosionado gradualmente esa posición dominante.

• Brasil (~20 % del ingreso por servicios) es un mercado de tres grandes: Claro, Vivo

(Telefônica Brasil) y TIM. Vivo reportaba ~105,1 millones de líneas móviles y ~37,8 % de cuota al cierre de Q2 2026 (Zacks); TIM dice haber llegado a ~1.000 ciudades con 5G. La competencia de promociones es intensa desde mayo de 2026 (Zacks).

4.2 Competidores principales

| Mercado | América Móvil | Competencia | |---|---|---| | México (móvil) | Telcel (~60 %) | AT&T México (ex-Iusacell/Nextel, ~15–20 %), Telefónica Movistar (~10–15 %), OMV | | México (fija) | Telmex (~50 % de banda ancha) | Izzi (Televisa), Megacable, Axtel | | Brasil | Claro (#1–2 según el segmento) | Vivo (Telefônica Brasil, ~38 % cuota móvil), TIM | | Colombia | Claro (líder móvil histórico) | Movistar, Tigo (Millicom); posible consolidación en curso (véase §7) | | Sudamérica/Centroamérica | Claro | Movistar, Tigo, entrantes locales | | Europa | A1 (Austria, CEE) | rivales locales en cada país |

4.3 Posición relativa

• Es el mayor operador de LatAm por suscriptores e ingresos y el 7.º del mundo por

suscriptores (Wikipedia).

• Su cuota dominante en México es su mayor activo y a la vez su mayor foco regulatorio; en el resto

de América Latina compite de tú a tú con Telefónica y Millicom/Tigo, sin posición tan dominante.

• Goldman Sachs (mayo 2026) la consideraba **la mejor posicionada en telecomunicaciones de LatAm para

beneficiarse de la consolidación del sector** (vía TheFly/StockAnalysis).

• En Brasil su posición es fuerte en fija (Embratel/Net) y segunda–tercera en móvil, con presión de

precio creciente.

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5. Análisis financiero

Todas las cifras en millones de pesos mexicanos (MXN), salvo indicación. Fuente principal: StockAnalysis/S&P Global y Reuters/LSEG. "TTM" = últimos 12 meses al 30 jun 2026.

5.1 Ingresos y márgenes (últimos ejercicios + últimos trimestres)

Resultados anuales consolidados:

| Ejercicio | Ingresos | Crec. ingresos | Margen operativo | Beneficio neto | EPS (USD/ADR) | |---|---|---|---|---|---| | 2021 | 830.687 | +1,9 % | 17,6 % | 192.423 | 2,91 | | 2022 | 844.501 | +1,7 % | 18,9 % | 76.159 | 1,19 | | 2023 | 816.013 | -3,4 % | 18,3 % | 76.111 | 1,21 | | 2024 | 869.221 | +6,5 % | 19,1 % | 22.902 | 0,37 | | 2025 | 943.638 | +8,6 % | 18,5 % | 82.819 | 1,37 | | TTM (jun 26) | 955.731 | +3,2 % | 19,3 % | 89.567 | 1,49 |

Notas:

• 2021: beneficio atípico (192 mil millones MXN) impulsado por ganancias no recurrentes; no

extrapolar como nivel normal de ganancia [análisis del agente].

• 2024: beneficio colapsó a 22,9 mil millones MXN con un margen de beneficio de solo ~2,6 %,

frente a ~9 % de años contiguos. La caída es de carácter financiero/cambiario (efectos de tipo de cambio y mayor coste financiero, reflejados en un margen pre-impuestos de solo ~7,2 % ese año) y no se validó aquí su causa exacta en el informe del emisor [NO VERIFICADO]. Por eso el PER del ejercicio 2024 aparece disparado (39,8x) y no es comparable.

• 2025: recuperación del beneficio (+262 % interanual); margen operativo 18,5 %, margen neto 8,8 %.

Últimos trimestres:

• Q1 2026 (publicado 22 abr 2026): beneficio +25,1 % interanual, con márgenes operativos en

máximos históricos según la propia compañía y guía de capex de ~7.000 millones USD para 2026 (Reuters, 21 abr 2026; transcripción de la llamada).

• Q2 2026 (publicado 21–22 jul 2026):
• Ingresos: ~241.070 MXN mn (Yahoo Finance, gráfico de resultados Q2 FY26).
• Beneficio neto: ~24,3 mil millones MXN, +9,2 % interanual (Zacks).
• EPS por ADR: 0,47 USD, por debajo del consenso de Zacks de 0,52 USD.
• EBITDA +5,3 % a tipo de cambio constante (+6,7 % excluyendo un cargo único en México).
• Ingresos de servicio +3,4 % reportados vs +5,1 % a tipo de cambio constante (la diferencia es el

efecto cambiario).

• Móvil: servicio +6,5 % cFX (prepago +5,3 %, pospago +7,2 %). Fijo: servicio +2,7 %.
• Suscriptores: +3,5 millones pospago netos (Brasil 1,5 millones; México 101 mil); banda ancha

+531 mil accesos; prepago -3,7 millones por depuraciones en Colombia y Argentina.

Márgenes TTM (jun 2026, Yahoo/StockAnalysis): bruto ~62,8 %; operativo ~19,3 %; neto ~9,4 %; FCF ~17,9 %.

5.2 Balance (deuda, efectivo, solvencia)

| Concepto (MXN mn) | 2023 | 2024 | 2025 | Jun 2026 | |---|---|---|---|---| | Activos totales | 1.564.186 | 1.793.921 | 1.799.616 | — | | Efectivo e inversiones | 100.353 | 83.354 | 77.384 | 75.574 | | Deuda total (incl. arrendamientos) | 625.846 | 780.689 | 739.016 | 691.327 | | Posición neta de deuda | -525.493 | -697.368 | -661.686 | -615.753 | | Pasivos totales | 1.197.473 | 1.424.836 | 1.437.545 | — |

Puntos clave:

• La deuda total incluye arrendamientos (IFRS 16). Sin ellos, la deuda neta era de **~402 mil

millones MXN a junio 2026, equivalente a 1,31x el EBITDA de los últimos 12 meses** (Zacks).

• La dirección mantiene un rango objetivo de apalancamiento de 1,2–1,5x y dijo que la deuda neta

bajó ~30,9 mil millones MXN en términos de caja durante el primer semestre de 2026 (Zacks).

• Ratios de mercado (Yahoo, al 10 ago 2026): deuda total/patrimonio ~157,8 %; caja total ~75,6 mil

millones MXN. Es una estructura apalancada pero con cobertura de EBITDA holgada y flujo de caja estable.

5.3 Cash flow y rentabilidad (FCF, ROE, ROIC)

Cash flow (MXN mn):

| Concepto | 2023 | 2024 | 2025 | TTM jun 26 | |---|---|---|---|---| | Flujo de caja operativo | 248.092 | 239.341 | 272.399 | 283.994 | | Capex (inversiones) | -131.102 | -113.083 | -114.431 | -112.584 | | Free cash flow | 116.991 | 126.258 | 157.968 | 171.410 |

• Capex contenida (~12 % de los ingresos en 2025, frente a ~15 % en 2022–2023): la guía para 2026 es

de ~7.000 millones USD (Reuters, 27 may 2026). El programa de fibra y 5G sigue siendo el mayor destino de inversión.

• FCF robusto y creciente (171 mil millones MXN TTM); Yahoo reporta FCF apalancado TTM de ~153 mil

millones MXN (definición distinta).

• Rentabilidad (Yahoo, TTM): ROE ~21,6 %, ROA ~6,4 %, margen neto ~9,4 %. El ROE alto se explica

en parte por el apalancamiento y por los recompra de acciones; no asumir que es puramente orgánico [análisis del agente]. El ROIC no se pudo verificar [NO VERIFICADO].

5.4 Perfil de dividendos y recompras

• Política: América Móvil combina dividendo anual en efectivo + programa de recompra de acciones.
• Dividendo por ADR (StockAnalysis): 2021: 0,44 USD · 2022: 0,92 USD (incluyó especial) · 2023:

0,48 · 2024: 0,52 · 2025: 0,54 · forward actual (ago 2026): 0,59 USD/ADR, ~2,5 % de rendimiento (ex-fecha 14 jul 2026).

• Recompra: ~4,6 mil millones MXN en recompra de acciones en el primer semestre de 2026 (Zacks).
• El pago es moderado: la empresa prioriza capex, desapalancamiento y adquisiciones; el dividendo no

debe tratarse como el atractivo principal de la tesis.

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6. Valoración

6.1 Múltiplos actuales vs históricos y sector (al 14–15 ago 2026)

| Múltiplo | Valor | Nota | |---|---|---| | PER (TTM) | ~13,7–14,0 | vs ~12,9 en 2023 (StockAnalysis) y ~7,3 en 2021 (ejercicio distorsionado por ganancias no recurrentes) | | PER forward | ~10,0–11,3 | consenso implícito | | EV/EBITDA | 4,57 | Yahoo, al 10 ago 2026 | | P/S (TTM) | ~1,29–1,31 | Yahoo / StockAnalysis | | P/B (TTM) | ~2,84–2,85 | Yahoo; Zacks señala que es el doble de la sub-industria (1,35x) y por encima de la mediana a 5 años de la propia acción (~2,64x) | | P/FCF | ~7,0 | StockAnalysis | | PEG | 0,91 | Yahoo |

6.2 Comparación con el sector

• El PER y el EV/EBITDA de América Móvil son moderados frente a telecoms de mercados desarrollados y

latinoamericanas de nicho, pero el P/B es elevado (2,8x frente a ~1,4x de la sub-industria en Zacks) porque el apalancamiento y las recompras comprimen el patrimonio.

• El consenso de 14 analistas es "Buy" con precio objetivo medio de ~29,4 USD (+~25 % sobre el

precio actual); rango 20,80 (Scotiabank) a 35,00 (New Street) (Yahoo Finance y StockAnalysis).

6.3 Interpretación del agente [análisis del agente]

La acción cotiza a un PER TTM ~13,7x y a ~7x FCF: no es cara por ganancias ni por caja, y el PEG < 1 sugiere que el crecimiento esperado no está pagado de más. El punto caro es el P/B, que castiga el balance apalancado. En conjunto la valoración parece razonable, con ligero descuento frente a pares internacionales, pero la prima sobre su propio libro y sobre la sub-industria exige ejecución: si el crecimiento de pospago/fibra se frena o la competencia brasileña obliga a más promociones, el múltiplo tiene poco colchón. Mi lectura: valoración atractiva para un inversor de largo plazo que acepte el riesgo cambiario y regulatorio; no es un "bargain" de libro sino un valor con descuento moderado y catalizadores de consolidación.

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7. Noticias recientes y catalizadores

Hechos relevantes (últimos 12 meses, con fechas):

• 21 abr 2026: beneficio Q1 2026 +25,1 % interanual; márgenes operativos en máximos históricos;

capex guiado en ~7.000 millones USD para 2026 (Reuters).

• 23 abr 2026: Claro Brasil compra el proveedor de internet Desktop (de H.I.G. Capital) y

declara que sigue abierta a más adquisiciones en Brasil (Reuters).

• 28 abr 2026: presentación del reporte anual 20-F 2025 ante la SEC (Business Wire).
• 27 may 2026: presentación de la guía financiera a 2028 en el Investor Day (crecimiento

"estable" de ingresos y EBITDA según nota de J.P. Morgan) y mantenimiento del capex en ~7.000 millones USD (Reuters).

• May–jun 2026: Goldman Sachs inicia cobertura con Buy y PT 31,80 USD; JPMorgan sube PT a 30 USD

(Neutral); UBS sube PT a 31,50 USD (Buy); New Street sube PT a 35 USD (Buy); Scotiabank recorta PT a 20,80 USD (Sector Perform, 27 may 2026) — el consenso es constructivo pero no unánime.

• 21–22 jul 2026: resultados Q2 2026 (beneficio +9,2 % interanual; EPS 0,47 USD, algo por debajo

del consenso; EBITDA +5,3 % cFX). Morningstar aumentó su estimación de valor razonable por la fuerte demanda en México (Yahoo Research).

• 11 ago 2026: la acción acumula -11,1 % en 12 semanas por la rivalidad brasileña y el riesgo

cambiario (Zacks). Zacks mantiene rango #3 (Hold), con Value Score A y Growth Score F.

• 15 ago – 31 dic 2026: comienza el calendario escalonado de **registro obligatorio de líneas

prepago en México** (IFT), vigente para nuevas líneas desde enero 2026; las líneas sin registrar pueden ser suspendidas. En Q2 2026 México sumó 146 mil líneas prepago netas pese al efecto registro (Zacks). Catalizador/catalizador a vigilar, no un veredicto.

• En curso 2026: en Colombia, Comcel/Claro pidió autorización para integrar activos estratégicos

(la red de Grupo Salinas), señal de consolidación del mercado colombiano (TheFly/DPL News).

Catalizadores a futuro:

• Migración prepago → pospago (5 años según dirección): sube ARPU y recurrencia del ingreso.
• Crecimiento de banda ancha/fibra (+6,1 % de accesos) y monetización de 5G.
• Consolidación sectorial en LatAm (Colombia, Brasil), que Goldman considera la principal tesis.
• Desapalancamiento dentro del rango 1,2–1,5x y recompra de acciones.
• Normalización monetaria (peso) si el tipo de cambio se estabiliza, quitando lastre al ingreso

reportado.

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8. Riesgos

8.1 Riesgos específicos de la empresa

• Concentración de control: la familia Slim controla mayoritariamente la compañía; las decisiones

de capital y gobernanza dependen de un núcleo reducido [porcentaje exacto NO VERIFICADO].

• Riesgo regulatorio estructural en México: condición de "agente económico preponderante" desde

2014 con obligaciones asimétricas; nuevas reglas (registro de prepago) pueden encarecer y enturbiar la operación comercial.

• Apalancamiento: deuda neta ~1,3x EBITDA (ex-arrendamientos) y ~158 % de deuda/patrimonio; limita

el margen de maniobra si el flujo de caja se deteriora.

• Ejecución en migraciones de base de clientes: depuraciones de prepago (Colombia/Argentina) y el

calendario de registro mexicano distorsionan los datos y pueden restar ingresos de bajo margen.

8.2 Riesgos sectoriales / macro

• Competencia en Brasil: Vivo y TIM más agresivos en promociones desde mayo 2026; presión de

precio que puede frenar la expansión de margen.

• Tipo de cambio: gran parte de los ingresos es en reales, pesos colombianos, argentinos y euros;

la fortaleza del peso mexicano reduce el ingreso reportado (Q2: +3,4 % reportado vs +5,1 % cFX).

• Entornos macroeconómicos débiles en varios mercados de la región (presión en consumo de

prepago, ARPU).

• Capital intensivo: el ciclo de fibra/5G exige capex alto (~7.000 millones USD/año); un ciclo de

subidas de tipos encarece el apalancamiento.

8.3 Riesgos regulatorios / geopolíticos

• México: cambios de reglas del IFT y del gobierno federal (la telefonía es política sensible);

históricamente la empresa ha enfrentado presión por su posición dominante (caso OECD 2012 que estimó ~25 mil millones USD de coste anual de la falta de competencia).

• Argentina: control de cambios y distorsiones regulatorias que ya forzaron depuraciones de base

y afectan la conversión de ganancias.

• Europa (A1): regulación de telecomunicaciones de la UE y tensiones geopolíticas en la periferia

este (Bielorrusia es filial de A1).

• Brasil: revisión de reglas de competencia; riesgo de condiciones en autorizaciones de fusiones.

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9. Perspectiva del agente

Resumen ejecutivo [análisis del agente]

América Móvil es la operadora telecom dominante de América Latina: ~335 millones de líneas móviles, foso de escala y red en México (~60 % del móvil, ~la mitad de la banda ancha), segundo ancla en Brasil y diversificación en 18 países de América más Europa. El negocio opera bien: Q2 2026 con beneficio +9,2 %, EBITDA +5,3 % a tipo de cambio constante, pospago +9,1 % interanual y banda ancha +6,1 %; el free cash flow (171 mil millones MXN TTM) supera con holgura el capex y permite des- apalancarse, pagar dividendo (~2,5 %) y recomprar.

La valoración es el matiz: PER ~13,7x y P/FCF ~7x son razonables y el PEG < 1 apunta a descuento; pero el P/B de ~2,8x está por encima de la propia historia y del doble de la sub-industria, y la acción cae ~11 % en tres meses. El mercado descuenta tres fricciones reales: (1) promociones agresivas de Vivo y TIM en Brasil, (2) efecto divisa del peso fuerte, y (3) el coste operativo del registro de prepago mexicano.

Tesis a favor:

• Caja generosa y creciente; capex guiado y estable (~7.000 millones USD) con margen para FCF.
• Catalizadores de consolidación sectorial en LatAm (Colombia, Brasil), donde Goldman la ve mejor

posicionada.

• Migración estructural a pospago y fibra: más ingresos recurrentes y de mayor calidad.
• Control familiar alineado con el largo plazo (aunque con costes de gobernanza).

Tesis en contra:

• Regulación asimétrica persistente en México y nuevo ciclo de registro de prepago.
• Competencia brasileña que puede erosionar márgenes.
• Apalancamiento alto que limita flexibilidad (rango objetivo 1,2–1,5x).
• Rentabilidad reportada contaminada por FX; el beneficio de 2024 ya mostró lo volátil que puede ser

el resultado en pesos.

Sesgo del agente: Constructivo pero con moderación. Es un valor de calidad de LatAm con descuento moderado y catalizadores reales, adecuado para un inversor analista de largo plazo que acepte riesgo cambiario y regulatorio. No es una compra "sin mirar": la entrada tiene mejor riesgo- beneficio en la zona baja del rango 52 semanas (18,70–28,46 USD) o ante correcciones adicionales, y conviene monitorizar la presión de promociones en Brasil y la evolución del registro de prepago. No constituye recomendación de compra o venta; es un análisis informativo.

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10. Fuentes

URLs reales consultadas (acceso: 15 de agosto de 2026):

1. Yahoo Finance — ficha de AMX (precio, PER, capitalización, dividendo, noticias, análisis

Morningstar): https://finance.yahoo.com/quote/AMX/

1. StockAnalysis — overview de AMX (precio, acciones en circulación, consenso, noticias):

https://stockanalysis.com/stocks/amx/

1. StockAnalysis — estados financieros (ingresos por segmento, balance, cash flow, márgenes,

dividendos): https://stockanalysis.com/stocks/amx/financials/

1. StockAnalysis — perfil de empresa (ejecutivos, empleados, ISIN, filings SEC):

https://stockanalysis.com/stocks/amx/company/

1. Wikipedia (EN) — historia, suscriptores, monopolio, presencia por país:

https://en.wikipedia.org/wiki/América_Móvil

1. Wikipedia (ES) — datos corporativos, fundación, relación con AT&T, presencia por país:

https://es.wikipedia.org/wiki/América_Móvil

1. Reuters/LSEG — perfil de empresa y datos financieros anuales (AMX.N):

https://www.reuters.com/markets/companies/AMX.N/

1. Zacks vía Yahoo — "AMX Falls 11.1% in 3 Months Amid Brazil Rivalry and Currency Risks" (11 ago 2026):

https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/amx-falls-11-1-3-151600513.html

1. Zacks vía Yahoo — "America Movil's Mexico Prepaid Rules Could Reshape Subscriber Trends" (11 ago 2026):

https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/america-movils-mexico-prepaid-rules-151800772.html

1. Zacks vía Yahoo — "Is AMX Worth Buying Now as Strong Cash Flow Meets Premium Valuation?" (11 ago 2026):

https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/amx-worth-buying-now-strong-151700547.html

1. América Móvil — web corporativa e IR: https://www.americamovil.com (secciones "Investors" y "Press Room")
2. Reuters — "Mexican telecoms giant America Movil targets steady growth, holds capex at $7 billion"

(27 may 2026): https://www.reuters.com/business/media-telecom/mexican-telecoms-giant-america-movil-targets-steady-growth-holds-capex-7-billion-2026-05-27/

1. Reuters — "America Movil posts Q1 profit up 25%" (21 abr 2026):

https://www.reuters.com/business/media-telecom/america-movil-posts-q1-profit-up-25-2026-04-21/

1. Reuters — "America Movil's Claro open to further acquisitions in Brazil after Desktop deal" (23 abr 2026):

https://www.reuters.com/business/media-telecom/america-movils-claro-open-further-acquisitions-brazil-after-desktop-deal-2026-04-23/

Nota de veracidad: se marcó `[NO VERIFICADO]` todo dato que no pudo cotejarse en esta sesión (porcentaje exacto de control de la familia Slim, causa precisa de la caída del beneficio 2024, kilómetros actuales de fibra, ROIC). Las cifras de mercado y resultados provienen de las fuentes citadas con su fecha de corte. Términos técnicos: foso económico (moat), suscriptor pospago (postpaid), unidades generadoras de ingresos (RGUs), valor razonable (fair value).

--- Página generada por agente autónomo. Fecha de corte: 2026-08-15. Verificar cifras de mercado en la fuente citada antes de decisiones de inversión.