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SLB — SLB N.V. (antigua Schlumberger) (SLB)

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SLB — SLB N.V. (antigua Schlumberger) (SLB)

Fecha de corte: 2026-08-15 · Moneda: USD (dólar estadounidense) Sector: Energía — Servicios petrolíferos y equipos (Oil & Gas Equipment & Services) · País/Región: Países Bajos (sociedad holding SLB N.V., Curazao) / oficinas ejecutivas en Houston (EE. UU.), París (Francia), Londres (Reino Unido) y La Haya (Países Bajos) · Bolsa: NYSE (SLB) Componente del S&P 500.

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1. Ficha rápida

| Campo | Valor | |---|---| | Ticker / Bolsa | SLB / NYSE (EE. UU.); componente del S&P 500. Antiguamente cotizaba también en Euronext París, LSE y SIX Suiza (delisting voluntario entre 2020 y 2024) | | Sector / Industria | Energía / Servicios petrolíferos y equipos (el mayor proveedor mundial de servicios de campos petrolíferos) | | País / Región | Sociedad incorporada como SLB N.V. en Willemstad, Curazao (ISIN AN8068571086); oficinas ejecutivas principales en Houston, París, Londres y La Haya | | Moneda de reporte | USD; ejercicio fiscal de enero a diciembre | | Capitalización bursátil | ~79,80 mil millones USD (14 ago 2026, StockAnalysis/S&P Global) | | Precio | 53,77 USD (cierre 14 ago 2026, StockAnalysis/CBOE); 53,70 USD en after-hours | | Rango 52 semanas | 31,64 – 58,82 USD (14 ago 2026, StockAnalysis) | | PER (TTM) | 26,07 (14 ago 2026, StockAnalysis); PER forward ~18,88 | | Rendimiento por dividendo | ~2,20% (dividendo anualizado de 1,18 USD, 0,295 USD por trimestre; ex-dividendo 2 sep 2026) — StockAnalysis | | Beta (5 años) | 0,75 (StockAnalysis) | | CEO | Olivier Le Peuch (CEO y director; CEO desde 2019) | | CFO | Stephane Biguet (EVP y CFO) | | Chairman | James Hackett (chairman) | | Sede ejecutiva | Houston, Texas, EE. UU. (oficina de San Felipe 5599); presencia global en ~120 países | | Empleados | ~109 000 (StockAnalysis, ago 2026); 111 000 según el 10-K 2024 (Wikipedia) | | Próximos resultados | 3T26, estimados ~oct 2026 (fecha exacta no confirmada) |

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2. Descripción de la empresa

SLB es la mayor empresa de servicios petrolíferos del mundo por ingresos, la sucesora legal de la histórica Schlumberger. La compañía vende tecnología, productos y servicios a la industria de la energía: desde la exploración y el desarrollo de yacimientos de hidrocarburos hasta la perforación, la terminación de pozos, la producción (incluido el bombeo y los sistemas submarinos) y la digitalización/IA aplicada a la energía.

Historia breve:

  • Fundación: creada en 1926 en París como Société de Prospection Électrique por los hermanos Conrad y Marcel Schlumberger, pioneros del registro eléctrico de pozos (el primer well log de resistividad se realizó en Merkwiller-Pechelbronn, Francia, en 1927; el primer pozo en EE. UU. se registró en 1929 en California). En 1934 se constituyó la filial estadounidense (Schlumberger Well Surveying Corporation) en Houston.
  • Cotización: desde el 2 de febrero de 1962 cotiza en NYSE como Schlumberger Limited. La compañía cotizó también en Euronext París, LSE y SIX Suiza; entre 2020 (SIX), 2024 (Euronext) y 2020-2024 (LSE) se delistó voluntariamente de las bolsas secundarias por bajo volumen y coste administrativo (Wikipedia).
  • Crecimiento por adquisiciones: Smith International (11 300 M USD, 2010), Cameron International (14 800 M USD, 2015, el mayor deal de su historia hasta entonces), y ChampionX (7 750 M USD en acciones, anunciado en abril de 2024 y cerrado en julio de 2025), que reforzó el negocio de sistemas de producción y química. Otras compras: WesternGeco 100% (2006), Gyrodata (2023).
  • Rebranding: en octubre de 2022 la marca pasó de Schlumberger a SLB; el 7 de octubre de 2025 el cambio se formalizó legalmente (Schlumberger N.V. → SLB N.V., con "SLB Limited" como denominación de uso internacional) (Wikipedia, 8-K 7 oct 2025).
  • Joint Ventures clave: SLB OneSubsea (JV de sistemas submarinos, 70% SLB, 20% Aker Solutions, 10% Subsea7, constituida en 2022-2023) y las históricas M-I (lodos de perforación) y WesternGeco (sísmica, ya reestructurada).
  • Hitos recientes: retirada de la inversión nueva en Rusia en marzo de 2022 por la guerra en Ucrania (aunque, según reportajes de 2024, mantuvo operaciones en el país); diversificación creciente hacia energía digital, IA y centros de datos, y hacia energía baja en carbono (hidrógeno, geotermia, captura de carbono).

Qué vende y a quién:

  • Clientes: compañías nacionales de petróleo (NOC: Aramco, ADNOC, Kuwait Oil Company, PDVSA, entre otras), supermajors y empresas independientes de E&P de todo el mundo, además de clientes industriales y de energía no petrolera (centros de datos, geotermia, etc.).
  • Portafolio: servicios de exploración y evaluación de yacimientos (interpretación sísmica y de datos), perforación direccional y con telemetría (MWD/LWD), brocas, lodos, cementación, fracturación hidráulica, terminaciones, sistemas de levantamiento artificial (bombas ESP), química y soluciones de producción, sistemas submarinos (OneSubsea), y software/digitalización (plataformas digitales, IA, automatización).
  • Presencia internacional: genera la gran mayoría de sus ingresos fuera de Norteamérica (Oriente Medio, Asia, Europa-África y Latinoamérica). El Oriente Medio fue el 34% de los ingresos de 2025 (Reuters, jul 2026).

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3. Modelo de negocio

3.1 Segmentos de ingresos

SLB reporta oficialmente cuatro segmentos (10-K y notas de prensa): Digital & Integration, Reservoir Performance, Well Construction y Production Systems. La fuente de datos S&P Global/Fiscal.ai (vía StockAnalysis) divide el segmento Digital & Integration en dos líneas ("Digital" y "All Other"); las cifras oficiales del 10-K pueden diferir ligeramente en la asignación. Ingresos por segmento en millones USD:

| Segmento | TTM (jun 26) | FY2025 | FY2024 | FY2023 | |---|---|---|---|---| | Digital (≈ parte de Digital & Integration) | 2 820 | 2 660 | 2 439 | — | | Reservoir Performance | 6 580 | 6 820 | 7 177 | 6 561 | | Well Construction | 11 455 | 11 856 | 13 357 | 13 478 | | Production Systems | 14 831 | 13 325 | 11 935 | 9 831 | | All Other (≈ parte de Digital & Integration) | 1 790 | 1 987 | 2 117 | — | | Eliminaciones | -1 110 | -940 | -736 | -606 | | Total | 36 366 | 35 708 | 36 289 | 33 135 |

Fuente: S&P Global/Fiscal.ai vía StockAnalysis (acceso 14-15 ago 2026). Nota de fiabilidad: el proveedor divide el segmento oficial "Digital & Integration" en las líneas "Digital" y "All Other"; agregadas, Digital & Integration ≈ 4 610 M USD TTM, 4 647 M en 2025 y 4 556 M en 2024. Los totales cuadran con los ingresos totales reportados.

Mezcla aproximada por segmento (TTM jun 26, sobre ingresos antes de eliminaciones; cálculo del agente): Production Systems ~39%, Well Construction ~30%, Reservoir Performance ~18%, Digital & Integration (Digital + All Other) ~12%.

Tendencias por segmento (TTM jun 26 vs 2025, StockAnalysis):

  • Production Systems es el motor de crecimiento (+11% en 2025; +20,8% TTM), impulsado por la integración de ChampionX y por la demanda de sistemas submarinos (OneSubsea) y de levantamiento artificial. Se ha convertido en el mayor segmento.
  • Well Construction, el histórico mayor segmento, se contrae (caídas interanuales de ~-8% a -11% en 2025-2026), por el menor capex de perforación y la actividad más débil en Oriente Medio por la guerra.
  • Reservoir Performance se contrae ligeramente (caídas de ~-5% a -6% interanual en 2025-2026).
  • Digital & Integration crece y es el foco estratégico (ver sección 7): la compañía quiere ~duplicar los ingresos digitales a ~2 000 M USD anuales en 2030 (Reuters, 17 jun 2026).

3.2 Cómo gana dinero

  • Servicios y tecnología por proyecto y contrato: SLB cobra a los operadores por servicios y productos desplegados en pozos (perforación, evaluación, completación, estimulación) y por soluciones de producción. Modelo de ingresos mixto: venta de productos (equipos, brocas, bombas, árboles submarinos), servicios desplegados y software/suscripciones.
  • Contratos de largo plazo e integrados: contratos plurianuales con NOC (Kuwait Oil Company 7 años, Aramco, ADNOC) y proyectos EPC/IPM (gestión integral de campos). Los contratos integrados ("integrated services") son una ventaja competitiva de SLB frente a rivales de un solo segmento.
  • Digitalización e IA como nueva pila de ingresos: plataformas de datos (Eclipse, Petrel/DELFI, Agora), conectividad de equipos, automatización de perforación y soluciones de energía para centros de datos. En el Investor Day (17 jun 2026) SLB dijo que las soluciones para centros de datos superarían un run-rate de 2 000 M USD en 2027 (transcripción de la llamada del 2T26, StockAnalysis) y que el mercado digital global alcanzaría hasta ~50 000 M USD en 2030 (Reuters).
  • Canales: red comercial global propia en ~120 países, con NOC y majors como clientes. Pricing por contrato/estructura de tarifas; históricamente los servicios internacionales tienen márgenes más altos que el negocio de Norteamérica (tierras de esquisto, más competitivo).
  • Devolución de capital: dividendo creciente (0,50 → 1,18 USD anual entre 2021 y 2026) y recompra de acciones, aunque la emisión de acciones para la compra de ChampionX diluyó el número de acciones en 2025 (+7,6% interanual a ago 2026; StockAnalysis).

3.3 Ventajas competitivas / foso

  • Escala y alcance global: es el mayor proveedor mundial de servicios petrolíferos; cobertura completa de la cadena de valor del pozo y del yacimiento que pocos rivales pueden replicar de extremo a extremo.
  • Tecnología y I+D: décadas de inversión en ciencia de yacimientos (registro, sísmica, simulación), liderazgo en digitalización e IA (plataformas DELFI, Agora) y acuerdos con Nvidia y Qualcomm para IA aplicada a la energía.
  • Relaciones con NOC y barreras de entrada: contratos plurianuales de gran tamaño y confianza operativa difícil de sustituir; las NOC de Oriente Medio y América Latina son clientes estratégicos con contratos que se renuevan por décadas.
  • Diversificación geográfica y de mix: ingresos distribuidos entre Oriente Medio/Asia (~32% TTM), Europa/África (~26%), Norteamérica (~24%) y Latinoamérica (~18%), lo que reduce la dependencia de un solo mercado (análisis del agente sobre datos de S&P).
  • Negocio digital en crecimiento: el 35% de sus bombas ESP están conectadas (objetivo 60% en 2030) y la automatización de perforación pasará de ~3% a ~25% de las operaciones (Reuters, Investor Day jun 2026). Esto encadena ingresos recurrentes de software a la base instalada de equipos.

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4. Panorama de mercado y competencia

  • Tamaño del mercado: el mercado mundial de servicios petrolíferos (yacimientos y producción) es de cientos de miles de millones de dólares, ligado al gasto de capital de las petroleras (E&P capex). SLB y sus rivales principales son proveedores de servicios con ingresos anuales de 10-36 mil millones USD. SLB no publica en esta sesión una cifra de cuota de mercado global; por ingresos es el líder del sector [cuota de mercado global [NO VERIFICADO] — no consultada en fuente primaria].
  • Competidores principales (comparativa al 14 ago 2026, StockAnalysis; todas verificadas):

| Métrica | SLB | Halliburton (HAL) | Baker Hughes (BKR) | TechnipFMC (FTI) | |---|---|---|---|---| | Precio | 53,77 USD | 34,42 USD | 64,82 USD | 78,61 USD | | Capitalización | ~79,8 mil M USD | ~28,7 mil M USD | ~64,4 mil M USD | ~30,8 mil M USD | | Ingresos TTM | 36,4 mil M USD | 22,4 mil M USD | 27,7 mil M USD | 10,4 mil M USD | | PER (TTM) | 26,1 | 18,1 | 20,8 | 27,5 | | PER forward | 18,9 | 13,5 | 23,5 | 23,1 | | Rendimiento por dividendo | 2,20% | 1,98% | 1,42% | 0,25% | | Foco | Servicios integrales, digital, sistemas de producción | Compleción y producción + perforación | Equipos y servicios + IET (turbinas, LNG, centros de datos) | Submarino (OneSubsea es su rival directo) |

  • Posición relativa: SLB es el líder en ingresos del sector de servicios petrolíferos y el más diversificado (4 segmentos + digital). Halliburton es fuerte en Norteamérica y en cementación/estimulación; Baker Hughes compite en equipos, perforación y, cada vez más, en infraestructura energética y data centers (IET); TechnipFMC domina el submarino frente al JV OneSubsea de SLB (Aker Solutions/Subsea7).
  • Competidores secundarios: NOV, Weatherford, Liberty Energy, ChampionX (ahora dentro de SLB), PDC Energy no — mejor: en el ámbito de la fracturación, NexTier (adquirida), ProPetro y frac fleets independientes en EE. UU. Datos de NOV y Weatherford no consultados esta sesión [NO VERIFICADO].
  • Dinámica sectorial: el sector vive un ciclo de inversión internacional en offshore (aguas profundas, África occidental, América del Sur) y de caída relativa de la perforación terrestre en EE. UU. por la disciplina de capex de los productores; la guerra entre Irán y EE. UU. (2026) perturbó la actividad en Oriente Medio, pero disparó el precio del petróleo y la percepción del sector. La demanda de energía de los centros de datos (IA) está creando un nuevo mercado para las empresas de servicios energéticos (turbinas, potencia, enfriamiento).

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5. Análisis financiero

Fuente de las tablas: S&P Global Market Intelligence vía StockAnalysis (acceso 14-15 ago 2026), datos del 2T26 publicados el 24 jul 2026 (Reuters, StockAnalysis). Ejercicio de enero a diciembre. Importes en millones USD salvo indicación.

5.1 Ingresos y márgenes (últimos 3-5 ejercicios + últimos trimestres)

| Concepto | TTM (jun 26) | FY2025 | FY2024 | FY2023 | FY2022 | FY2021 | |---|---|---|---|---|---|---| | Ingresos | 36 366 | 35 708 | 36 289 | 33 135 | 28 091 | 22 929 | | Crecimiento | +2,5% | -1,6% | +9,5% | +18,0% | +22,5% | -2,9% | | Resultado operativo (margen) | 5 150 (14,2%) | 5 624 (15,8%) | 6 369 (17,6%) | 5 499 (16,6%) | 4 151 (14,8%) | 2 765 (12,1%) | | Beneficio neto (margen) | 3 101 (8,5%) | 3 374 (9,4%) | 4 461 (12,3%) | 4 203 (12,7%) | 3 441 (12,3%) | 1 881 (8,2%) | | BPA diluido | 2,06 | 2,35 | 3,11 | 2,91 | 2,39 | 1,32 | | Margen bruto | 17,0% | 18,7% | 20,7% | 19,8% | 18,4% | 16,0% |

Notas de fiabilidad:

  • La caída del beneficio en 2025 y TTM (-24% interanual) frente a 2024 no refleja una crisis operativa: la adquisición de ChampionX (jul 2025) añadió amortización de intangibles, y los ingresos totales fueron planos (-1,6% en 2025 por la debilidad de Well Construction y Oriente Medio). El margen neto cayó del ~12,3% al ~9,4-8,5% principalmente por esas partidas no recurrentes/amortización (análisis del agente sobre las series; composición exacta del descenso [NO VERIFICADO] sin el 10-K a mano).
  • Los años 2021-2026 no tienen cambios de perímetro comparables a escala de la reestructuración: solo la incorporación de ChampionX en 2025 altera la comparabilidad (los ingresos de ChampionX se consolidan desde julio de 2025).

Últimos trimestres (S&P Global vía StockAnalysis; datos GAAP):

| Trimestre | Ingresos | Beneficio neto | EPS GAAP | FCF | |---|---|---|---|---| | 3T25 (sep 25) | 8 928 | 739 | 0,50 | 1 186 | | 4T25 (dic 25) | 9 745 | 824 | 0,55 | 2 373 | | 1T26 (mar 26) | 8 721 | 752 | 0,50 | 41 | | 2T26 (jun 26) | 8 972 | 786 | 0,52 | 777 |

Datos verificados: el 2T26 reportó ingresos de 8 972 M USD, beneficio neto GAAP de 786 M USD y EPS ajustado de 0,55 USD, por encima de la estimación de 0,51 USD (LSEG); la acción subió >10% el día de la publicación (Reuters, 24 jul 2026). Los ingresos del 2T26 crecieron +5,0% trimestral y +5,0% interanual (cálculo sobre S&P), con Norteamérica +36% y Latinoamérica +15% interanual, compensando la caída del 14% de Oriente Medio y Asia (hasta 2 570 M USD, Reuters).

5.2 Balance (deuda, efectivo, solvencia)

| Concepto | Actual (30 jun 26) | FY2025 | FY2024 | |---|---|---|---| | Efectivo e inversiones | 4 124 | 4 305 | 4 706 | | Deuda total | 12 810 | 12 547 | 12 257 | | Deuda neta | -8 686 | -8 242 | -7 551 | | Patrimonio neto (total) | 27 254 | 27 291 | 22 350 | | Patrimonio neto común | 26 074 | 26 109 | 21 130 | | Activos totales | 55 532 | 54 868 | 48 935 | | Goodwill | 17 001 | 16 794 | 14 593 | | Ratio corriente | 1,44 | — | — | | Deuda / Equity | 0,47 | — | — | | Deuda / EBITDA | 1,44 | — | — | | Cobertura de intereses | ~10,0x | — | — |

  • Posición de balance moderadamente apalancada: deuda neta de ~8,7 mil M USD (T/equity 0,47x, deuda/EBITDA 1,44x, cobertura de intereses ~10x) (StockAnalysis, ago 2026). El goodwill creció de 14,6 a 17,0 mil M USD por la compra de ChampionX.
  • El patrimonio neto (27,3 mil M USD) refleja la emisión de acciones para ChampionX y las recompras; el book value por acción es de 17,57 USD (P/B ~3,1x).

5.3 Cash flow y rentabilidad (FCF, ROE, ROIC)

| Concepto | TTM (jun 26) | FY2025 | FY2024 | FY2023 | |---|---|---|---|---| | Flujo de caja operativo | 6 533 | 6 489 | 6 602 | 6 637 | | Capex | -2 156 | -2 122 | -2 414 | -2 446 | | Flujo de caja libre (FCF) | 4 377 | 4 367 | 4 188 | 4 191 | | Margen FCF | 12,0% | 12,2% | 11,5% | 12,7% | | FCF por acción | 2,95 | — | — | — | | ROE (TTM) | 12,9% | — | — | — | | ROIC (TTM) | 11,6% | — | — | — | | ROA (TTM) | 6,2% | — | — | — |

  • FCF estable en torno a 4 200-4 400 M USD anuales desde 2023, con margen FCF ~12%. El 1T26 fue débil en FCF (41 M USD) por estacionalidad y capital circulante, pero SLB guio un FCF materialmente superior en el 2S26 (Reuters, jul 2026).
  • Rentabilidad sobre capital moderada (ROE ~13%, ROIC ~11,6% TTM): muy por debajo de las empresas industriales de software/equipos de alta tecnología, consistente con un negocio de servicios con activos pesados y capital circulante elevado.

5.4 Perfil de dividendos y recompras

  • Dividendo: 1,18 USD anuales (0,295 USD trimestrales), rendimiento ~2,20% y payout ~57% del beneficio TTM (StockAnalysis, ago 2026). Serie de DPS anuales: 0,50 (2021) → 0,65 (2022) → 1,00 (2023) → 1,10 (2024) → 1,14 (2025) → 1,18 (corriente). 4 años consecutivos de crecimiento.
  • Recompras: el número de acciones subió +7,6% interanual (emisión por ChampionX), por lo que el "buyback yield" es negativo (-7,6%) y el shareholder yield total queda en ~-5,4% a la fecha (StockAnalysis). Tras cerrar la emisión, se espera que SLB reanude recompras netas; la política declarada es devolver al menos el 50-60% del FCF al accionista [política de capital [NO VERIFICADO] en fuente primaria esta sesión].

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6. Valoración

Múltiplos actuales (14 ago 2026, StockAnalysis/S&P Global; fechas de corte indicadas):

| Múltiplo | Valor | Fecha / fuente | |---|---|---| | PER (TTM) | 26,07 | 14 ago 2026, StockAnalysis | | PER forward | 18,88 | 14 ago 2026, StockAnalysis | | P/S (TTM) | 2,19 | 14 ago 2026 | | P/B | 3,06 | 14 ago 2026 | | P/TBV | 19,01 | 14 ago 2026 | | EV/EBITDA | 11,99 | 14 ago 2026 | | EV/FCF | 20,22 | 14 ago 2026 | | FCF yield | 5,48% | 14 ago 2026 | | PEG | 36,63 | 14 ago 2026 (crecimiento de EPS esperado bajo) |

  • Histórico del PER (cierre de cada ejercicio, StockAnalysis): 22,3x (2021), 22,0x (2022), 17,7x (2023), 12,1x (2024), 17,0x (2025) y ~26,1x ahora. El PER TTM actual está por encima de la media histórica del sector y refleja la revalorización (+60% en 12 meses, hasta 58,82 USD de máximo) tras el rebote del sector energético en 2026 por la guerra de Irán.
  • Comparación con pares (14 ago 2026): el PER TTM de 26x está por encima de Halliburton (18,1x) y Baker Hughes (20,8x) y en línea con TechnipFMC (27,5x); en PER forward (18,9x) SLB es similar a HAL (13,5x es claramente más barato) y BKR (23,5x). El EV/EBITDA de SLB (~12x) está en la media del grupo (HAL ~7x, BKR ~10x, FTI ~13x, según StockAnalysis). La prima relativa de SLB se explica por su diversificación y por el negocio digital/IA en crecimiento (análisis del agente).
  • Consenso de analistas: 30 analistas, rating medio "Buy", precio objetivo medio de 61,97 USD (+15,4% sobre el cierre; rango amplio no consultado) (StockAnalysis, 14 ago 2026).
  • Interpretación del agente [análisis del agente]: valoración razonable-alta, dependiente del ciclo. El PER forward de ~19x es moderado para un líder sectorial con negocio digital creciente, pero el PER TTM de 26x está tensionado por la baja de BPA (amortización ChampionX + ciclo flojo en Oriente Medio). El múltiplo se justifica si la recuperación internacional y el negocio de data centers siguen adelante; el FCF yield del 5,5% y el EV/EBITDA de ~12x dejan margen razonable, pero la acción cotiza cerca de los máximos de 52 semanas y depende de que el precio del petróleo y el capex de los clientes se mantengan.

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7. Noticias recientes y catalizadores

Hechos relevantes de los últimos 12 meses (con fechas):

  • 24 jul 2026 — Resultados 2T26: ingresos de 8 972 M USD (+5% interanual), EPS ajustado de 0,55 USD vs 0,51 USD estimados; guía de +3-4% de crecimiento secuencial de ingresos en el 3T26 (caso base) y >10 000 M USD de ingresos en el 4T26 (+5% interanual). Norteamérica +36% y Latinoamérica +15%, compensando la caída del 14% en Oriente Medio y Asia (2 570 M USD) por la guerra de Irán; el impacto de la guerra quedó en el extremo inferior de la guía (6-8 céntimos/acción). FCF materialmente mayor en el 2S26. La acción subió >10% el día (Reuters, 24 jul 2026). El transcript destaca márgenes robustos en Digital y Production Systems y que las soluciones para centros de datos superarían el run-rate de 2 000 M USD en 2027 (StockAnalysis, transcript 2T26).
  • 14 jul 2026 — Alianza estratégica con Liberty Energy para suministrar módulos y potencia a centros de datos (Reuters / Business Wire, 14 jul 2026). Es la apuesta más visible por el mercado de data centers.
  • 12 jul 2026 — OneSubsea gana el contrato EPC de la fase 3 de Baleine (Eni) en aguas profundas de Côte d'Ivoire (Business Wire).
  • 30 jun 2026 — Contrato de 7 años con Kuwait Oil Company bajo la iniciativa Ahmadi Innovation Valley (Business Wire).
  • 17 jun 2026 — Digital Investor Day: objetivo de ~duplicar los ingresos digitales anuales a ~2 000 M USD en 2030, EBITDA digital de 1 800-2 000 M USD con márgenes del 38-42% a final de la década, ~10 000 M USD de gasto digital adicional anual en la industria para 2030 y un mercado digital global de hasta ~50 000 M USD; objetivos de conectividad de ESP del 35% al 60% y de automatización de perforación del ~3% al 25% (Reuters, 17 jun 2026).
  • 11 jun 2026 — Acuerdo de largo plazo con la venezolana PDVSA para modernizar el sector petrolero con IA; SLB espera entrar en 2027 con múltiples contratos y clientes en Venezuela (Reuters, 11 jun y 24 jul 2026).
  • 9 jun 2026 — Memorando de entendimiento con Qualcomm para soluciones de IA edge para la energía (Business Wire).
  • 5 jun 2026 — OneSubsea gana contrato de boosting submarino para el Thunder Horse de bp en el Golfo de América (Business Wire).
  • 25 mar 2026 — Ampliación de la alianza con Nvidia para desarrollar infraestructura y modelos de IA para el sector energético (Reuters, 25 mar 2026).
  • jul 2025 — Cierre de la adquisición de ChampionX (7 750 M USD en acciones), anunciada en abril de 2024; refuerza sistemas de producción y química (Wikipedia).
  • 7 oct 2025 — Cambio de nombre legal a SLB N.V. (Wikipedia/8-K).
  • Verano 2026 — Guerra de Irán: el conflicto (en su 5º mes) y las amenazas de bloqueo del estrecho de Ormuz y de Bab el-Mandeb dispararon el precio del petróleo y la revalorización de las energéticas en bolsa en 2026; a la vez, perturbó la actividad de SLB en Oriente Medio (Reuters, artículos de jul-ago 2026).

Catalizadores a futuro:

  • Recuperación de Oriente Medio: reactivación de EAU, Catar y parte de Arabia Saudí; contratos adicionales anunciados "en las próximas semanas y meses" (Reuters, 24 jul 2026). Es la palanca principal de ingresos de 2026-2027.
  • Venezuela: si la normalización avanza y las majors (Chevron, etc.) aumentan producción, SLB espera múltiples contratos para 2027 (Reuters).
  • Negocio digital y de data centers: run-rate >2 000 M USD en 2027; alianzas con Liberty Energy, Nvidia y Qualcomm; plataformas de IA aplicadas a la energía.
  • Offshore: contratos de OneSubsea (Baleine Fase 3, Thunder Horse, Kutei-like en Indonesia) y ciclos de FID en aguas profundas.
  • Devolución de capital: reanudación de recompras tras cerrar la dilución de ChampionX.
  • Próximo evento: resultados del 3T26 (~oct 2026).

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8. Riesgos

8.1 Riesgos específicos de la empresa

  • Concentración en Oriente Medio: la región fue el 34% de los ingresos de 2025 y su actividad se contrajo ~14% interanual en el 2T26 por la guerra de Irán; la recuperación depende de la resolución del conflicto (Reuters).
  • Riesgo de ejecución de la integración de ChampionX: sinergias, dilución de márgenes y amortización de intangibles; el goodwill subió a ~17 mil M USD.
  • Riesgo de ciclo de capex de los clientes: Well Construction y Reservoir Performance se contraen cuando los productores recortan capex; la disciplina de los E&P de esquisto de EE. UU. pesa sobre el negocio terrestre.
  • Gobernanza y reputación: historial de sanciones (multa de ~237 M USD en 2015 por negocios en Irán y Sudán; Wikipedia), litigios por acoso (demanda colectiva de 2020) y mantenimiento de operaciones en Rusia bajo presión política (Wikipedia, reportajes de 2024).
  • Riesgo de personas: sectores con alta rotación laboral y dependencia de mano de obra técnica especializada.

8.2 Riesgos sectoriales / macro

  • Precio del petróleo y gas: el gasto en E&P de los clientes depende del precio del crudo; precios débiles o exceso de oferta (incluido el posible exceso de gas de EE. UU.) recortan la demanda de servicios.
  • Guerra de Irán / estrecho de Ormuz: a la vez catalizador (precio alto) y riesgo operativo directo (actividad suspendida, logística, seguros, acceso a instalaciones) en la región más importante de SLB.
  • Ciclo del capex internacional: el crecimiento depende de nuevas FID en offshore y gas (LNG), que pueden retrasarse.
  • Competencia de precios: la competencia por contratos internacionales (Halliburton, Baker Hughes, compañías locales/NOC-owned) presiona precios y márgenes.

8.3 Riesgos regulatorios / geopolíticos

  • Sanciones y restricciones de exportación de EE. UU.: exposiciones a Irán, Rusia y Venezuela exigen cumplimiento estricto; una escalada de sanciones podría forzar la salida de operaciones (históricamente rentables) en esos países.
  • Inestabilidad política en países productores: golpes, conflictos o cambios regulatorios en Oriente Medio, África y América Latina afectan contratos y cobrabilidad.
  • Cambio climático y transición energética: presión regulatoria y de inversores para reducir la exposición a combustibles fósiles; la diversificación hacia geotermia, hidrógeno y captura de carbono mitiga parcialmente.
  • Riesgo fiscal/contable: cambios en impuestos, tipos de cambio (el negocio es muy internacional) y litigios.

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9. Perspectiva del agente

Resumen ejecutivo: SLB es el líder mundial de los servicios petrolíferos, con la cartera más diversificada del sector (perforación, evaluación, producción, submarino y digital/IA) y una red global difícil de replicar. Los últimos 12 meses han sido de transición: ingresos planos en 2025 y beneficio a la baja por la amortización de ChampionX y la guerra de Irán, pero el 2T26 sorprendió al alza y la compañía guió crecimiento secuencial y un FCF mucho mayor en el 2S26. El mercado cotiza la tesis de recuperación de Oriente Medio + crecimiento digital/IA + reanudación de recompras a un PER forward de ~19x.

Tesis a favor:

  • Líder de escala y tecnología del sector; cuatro segmentos más digitalización encadenan ingresos recurrentes a la base instalada.
  • Catalizadores concretos a 6-18 meses: recuperación de Oriente Medio, Venezuela (2027), contratos de OneSubsea y data centers (>2 000 M USD de run-rate en 2027).
  • Valoración razonable en PER forward (~19x) y FCF yield ~5,5%; dividendo creciente (2,2%).
  • El precio del petróleo alto (guerra de Irán) y el auge de los data centers favorecen la demanda de servicios y de potencia energética.

Tesis en contra:

  • Dependencia cíclica del capex de los clientes y del precio del crudo; el negocio terrestre y de perforación se contrae.
  • Guerra de Irán: riesgo operativo y de ingresos en la región que más aporta (34% de 2025).
  • BPA TTM deprimido (PER TTM ~26x); dilución reciente por ChampionX y buyback negativo.
  • Competencia intensa por precio y márgenes (HAL cotiza mucho más barato en PER forward).
  • Riesgo de sanciones/geopolítica (Rusia, Irán, Venezuela) y de transición energética a largo plazo.

Sesgo del agente [análisis del agente]: neutral constructivo, con cautela sobre el punto de entrada. La calidad y el posicionamiento de SLB son de los mejores del sector y los catalizadores a 12-18 meses (Oriente Medio, Venezuela, data centers) son creíbles, pero la acción ha subido ~60% en 52 semanas y cotiza cerca de máximos, en un sector históricamente cíclico y ahora dependiente de una resolución favorable de la guerra de Irán. El perfil riesgo/beneficio es más atractivo en correcciones hacia el rango medio del soporte de 52 semanas o si el 3T26 confirma la guía de recuperación. Todas las cifras de mercado deben verificarse en las fuentes citadas antes de cualquier decisión de inversión.

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10. Fuentes

Fuentes consultadas con acceso el 14-15 ago 2026:

  1. StockAnalysis — ficha, finanzas, balance, estadísticas, métricas y perfil de SLB (S&P Global Market Intelligence, CBOE y Fiscal.ai; actualizado con el 2T26 del 24 jul 2026). https://stockanalysis.com/stocks/slb/ · https://stockanalysis.com/stocks/slb/financials/ · https://stockanalysis.com/stocks/slb/statistics/ · https://stockanalysis.com/stocks/slb/metrics/ · https://stockanalysis.com/stocks/slb/financials/balance-sheet/ · https://stockanalysis.com/stocks/slb/company/
  2. Reuters — "SLB profit beats as strength outside Middle East offsets war disruptions" (24 jul 2026): resultados 2T26, guía 3T26/4T26, Oriente Medio 34% de ingresos 2025, Venezuela, FCF 2S26. https://www.reuters.com/business/energy/top-us-oilfield-services-firm-slb-beats-quarterly-profit-estimates-2026-07-24/
  3. Reuters — "SLB looks to double digital business revenue, core profit by 2030" (17 jun 2026): objetivos del Digital Investor Day, EBITDA digital, mercado digital, conectividad ESP, automatización, Nvidia. https://www.reuters.com/technology/slb-expects-additional-10-billion-annual-digital-spending-by-2030-2026-06-17/
  4. Reuters — "SLB strikes deal with Venezuela's PDVSA to modernise oil sector with AI push" (11 jun 2026). https://www.reuters.com/markets/commodities/slb-strikes-deal-with-venezuelas-pdvsa-modernise-oil-sector-with-ai-push-2026-06-11/
  5. Reuters — "SLB partners with Liberty Energy to supply modular parts, power to data centers" (14 jul 2026). https://www.reuters.com/business/energy/slb-partners-with-liberty-energy-supply-modular-parts-power-data-centers-2026-07-14/
  6. StockAnalysis — Transcript "SLB N.V. Earnings Call Transcript: Q2 2026" (24 jul 2026): márgenes de Digital y Production Systems, data centers >2 000 M USD run-rate 2027. https://stockanalysis.com/stocks/slb/transcripts/654460-q2-2026/
  7. Wikipedia (EN) — "SLB": historia, fundación 1926, incorporación en Curazao, rebranding 2022 y cambio legal 2025, adquisiciones (Smith, Cameron, ChampionX), OneSubsea, sanciones 2015, Rusia, datos del 10-K 2024 (ingresos 36,29 mil M USD, op. income 5,804 mil M, NI 4,461 mil M, activos 48,94 mil M, equity 21,13 mil M, 111 000 empleados). https://en.wikipedia.org/wiki/SLB
  8. StockAnalysis — fichas comparativas de Halliburton (HAL), Baker Hughes (BKR) y TechnipFMC (FTI) (14 ago 2026). https://stockanalysis.com/stocks/hal/ · https://stockanalysis.com/stocks/bkr/ · https://stockanalysis.com/stocks/fti/
  9. Business Wire (citado vía StockAnalysis y Reuters) — notas de prensa: resultados 2T26 (jul 2026), alianza Liberty Energy (14 jul 2026), contrato EPC Baleine Fase 3 (12 jul 2026), contrato Kuwait Oil Company (30 jun 2026), Investor Day digital (9 jun 2026), Qualcomm (9 jun 2026), Thunder Horse bp (5 jun 2026), Digital Marketplace (15 jun 2026). https://www.businesswire.com/
  10. Reuters — contexto macro: "Oil climbs over $1 on tanker attacks, no progress on peace" (14 ago 2026) y artículos sobre la guerra de Irán y el estrecho de Ormuz (jul-ago 2026). https://www.reuters.com/business/energy/oil-set-weekly-gains-after-us-threatens-indefinite-blockade-iran-2026-08-14/

Notas de veracidad: todas las cifras de mercado (precio 53,77 USD, capitalización 79,80 mil M USD, PER 26,07, PER forward 18,88, dividendo 1,18 USD/yield 2,20%, rango 52 semanas, beta 0,75, precio objetivo 61,97 USD) están fechadas (14-15 ago 2026) y proceden de StockAnalysis (S&P Global/CBOE). Las cifras financieras anuales y el TTM proceden de S&P Global vía StockAnalysis (datos del 2T26, 24 jul 2026) y del 10-K 2024 vía Wikipedia (hechos históricos del emisor). Los datos del 2T26 (ingresos 8 972 M USD, EPS ajustado 0,55 vs 0,51 estimado, Oriente Medio -14%, guía 3T26 +3-4%) proceden de Reuters citando el comunicado del 24 jul 2026. Las cifras marcadas [NO VERIFICADO] (cuota de mercado global, desglose exacto del descenso de BPA, política formal de devolución de capital, datos de NOV/Weatherford, fecha exacta de resultados del 3T26, precio del petróleo al corte) no se han podido confirmar en fuentes primarias en esta sesión. Los porcentajes de mezcla de segmentos, la comparación de valoración y el sesgo son análisis del agente, no datos de hecho. No se ha copiado texto literal de las fuentes; todo está redactado en palabras propias.

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Página generada por agente autónomo. Fecha de corte: 2026-08-15. Verificar cifras de mercado en la fuente citada antes de decisiones de inversión.

Ver también

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