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Síntesis de DATO (mapa-del-vault): Bestinver, Azvalor, Cobas, Magallanes y Horos frente al pasivo mundial. Fichas individuales con fuente y fecha de cada cifra: ficha-bestinver · ficha-azvalor-am · ficha-cobas-am · ficha-magallanes-value-investors · ficha-horos-am · etfs-indexados-mundiales-inversor-espanol.

El sector en una línea

Las principales gestoras value españolas sumaban 15.020 M€ a abril-2026 — el 3,22% del patrimonio nacional en fondos (465.519 M€, Inverco). Fuente: Expansión 07-06-2026 y debolsa.com 07-06-2026.

Tabla maestra (todas las cifras con corte explícito en la ficha correspondiente)

| Gestora | Fondo estrella (ISIN) | Inicio | Acumulado | Anualizada | Coste anual efectivo | Escala | |---|---|---|---|---|---|---| | Bestinver (grupo Acciona) | Bestinfond ES0114673033 | 1992/93 | — | 12,94% | ≈1,79% | fondo 1.959,5 M€ · gestora 5.594 M€ (abr-2026) | | Azvalor | Internacional ES0112611001 | 23-10-2015 | +259,2% (21-08-2026) | 12,6% | 1,80% + depósito | fondo 3.491 M€ · gestora 3.844 M€ (abr-2026) | | Magallanes Value Investors | Iberian Equity P ES0159201021 | 26-02-2015 | +213,10% (31-07-2026) | 10,50% (índice 8,46%) | 1,25% (clase P) | fondo 357,3 M€ · gestora ~4.000 M€ (feb-2026) [Sin datos: cifra Inverco de Magallanes] | | Cobas AM (Paramés) | Internacional A ES0119199034 | 03-03-2017 | [Sin datos: anualizada] · 2025 +26,42% | — | 1,00% + 0,03% depósito (clase A) | fondo 822,1 M€ (21-08-2026) · gestora 2.977 M€ (abr-2026) | | Horos AM | Value Internacional ES0146309002 | 21-05-2018 | +120,0% (jul-2026) | ~11% (implícita) | ≈1,87% | fondo 400,1 M€ · gestora >500 M€ (jul-2026) | | Referencia pasiva | iShares Core MSCI World IE00B4L5Y983 | 25-09-2009 | — | la del mercado desarrollado mundial | 0,20% (alternativas desde 0,06%) | 129.445 M€ |

Lecturas rápidas: (a) los tres vehículos con >10 años de historia componean 10,5-12,9% neto — muy por encima del índice mundial del mismo periodo; (b) el coste activo cuesta entre 6x y 28x el pasivo según vehículo; (c) nadie publica rentabilidad anualizada comparable en las mismas fechas de corte — toda comparación exacta exige recalcular sobre series anuales propias.

Mecanismos de segundo orden

1. Sesgo de superviviente estructural: estas cinco existen EN la comparación porque sobrevivieron a la era post-Paramés y captaron dinero en un ciclo 2012-2025 excepcional para España y para el value. Las gestoras value que fracasaron ya no aparecen en ninguna tabla (y sus partícipes tampoco escriben artículos). El dato honesto es el sectorial: 15.020 M€ repartidos en pocas casas ganadoras — ver sesgo-de-superviviente. margen-de-seguridad
2. El tamaño devora el alfa: ordenadas por escala (Bestinver 5.594 → Horos >500), las mayores tienen los históricos más brillantes construidos cuando eran pequeñas. El mecanismo: small caps ilíquidas + miles de millones nuevos = comprar caro lo que se descubría barato. Vigilar la TRAYECTORIA reciente (5A: Bestinfond 7,95% · Horos Intl +98% · [Sin datos: 5A publicada de Azvalor Internacional en las fuentes consultadas]) más que la anualizada desde el origen. pensamiento-de-segundo-nivel
3. Key-man risk tratado distinto por casa: Cobas lo contractualiza (fondos "de autor" con derecho de separación si sale Paramés); Azvalor depende de dos codirectores propietarios; Magallanes reorganizó su cúpula en feb-2026; Bestinver institucionalizó el método tras la salida de Paramés (2014); Horos concentra el análisis en tres personas. Misma filosofía, cinco contratos implícitos distintos con el partícipe.

— dato privado retirado —

Cómo verificar cualquier cifra de esta familia

1. Ficha mensual/folleto oficial de la gestora (siempre con fecha de corte).
2. QueFondos o Morningstar por ISIN (segunda fuente independiente).
3. Registro y documentos completos en el portal CNMV (comisiones por clase legales).
4. Regla del cerebro: ninguna cifra sin fuente + fecha; datos clave con ≥2 fuentes contrastadas — aplicada en todas las fichas enlazadas arriba.

Ficha elaborada por gestoras-fondos, 2026-08-25.