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El Cerebro

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Azvalor Asset Management — ficha de datos

referencia

Capa de DATO (mapa-del-vault): ISIN, comisiones, patrimonio y rentabilidades verificadas con fecha de corte. La voz durable del equipo está en azvalor-am y en francisco-garcia-parames (su referente intelectual compartido con Bestinver).

Identidad

| Campo | Dato | Fuente | |---|---|---| | Gestora | Azvalor Asset Management SGIIC, S.A. (Madrid) | web oficial azvalor.com | | Fundación | 2015 por Álvaro Guzmán de Lázaro, CFA (CEO y Codirector de Inversiones) y Fernando Bernad, CFA (Codirector); ambos en el equipo de Bestinver 2003-2014 / 2007-2014 | página "Nuestro equipo" oficial | | Patrimonio gestora | 3.844 M€ a abril-2026 (3.804 M€ en RV internacional), según Inverco | Expansión 07-06-2026 / debolsa.com 07-06-2026 (2 fuentes) |

Fondos accesibles (rentabilidad neta; web oficial a 21-08-2026)

Azvalor Internacional, FI — buque insignia

| Campo | Dato | Fuente | |---|---|---| | ISIN | ES0112611001 · registro CNMV 23-10-2015 · categoría RV internacional | ficha del producto oficial | | Comisiones | gestión 1,80% · depositaria BNP Paribas · mín. 5.000 € (500 € menores) | ídem + folleto ene-2026 | | Benchmark | MSCI Europe Net Total Return EUR (referencia informativa) | ídem | | Patrimonio | 3.491 M€ · 26.154 partícipes · VL 359,20 € | web oficial a 21-08-2026 | | Desde origen | +259,2% acumulado = 12,6% anualizado | ídem | | Anuales | 2016 +20,3% · 2017 +3,3% · 2018 -10,5% · 2019 +5,5% · 2020 -6,4% · 2021 +38,7% · 2022 +45,8% · 2023 +9,8% · 2024 +0,4% · 2025 +19,5% · YTD-ago-2026 +27,8% | ídem (cruza con QueFondos a 12-08-2026: +25,1% YTD ✓) |

Azvalor Blue Chips, FI

| Campo | Dato | Fuente | |---|---|---| | ISIN | ES0112609005 | web oficial a 21-08-2026 | | Desde origen | +179,7% = 11,4% anualizada · VL 279,70 € | ídem | | Patrimonio | 124,8 M€ · 1.112 partícipes | ídem | | Anuales | 2018 -8,9% · 2019 +2,4% · 2020 -2,0% · 2021 +37,1% · 2022 +31,4% · 2023 +10,5% · 2024 -2,2% · 2025 +14,7% · YTD +29,2% | ídem |

Azvalor Iberia, FI

| Campo | Dato | Fuente | |---|---|---| | ISIN | ES0112616000 | web oficial a 21-08-2026 | | Desde origen | +114,1% = 7,3% anualizada · VL 214,10 € | ídem | | Patrimonio | 84,0 M€ · 1.513 partícipes | ídem | | Anuales | 2018 -16,8% · 2019 +1,9% · 2020 -24,0% · 2021 +11,3% · 2022 +19,3% · 2023 +23,9% · 2024 +3,4% · 2025 +31,3% · YTD +9,3% | ídem |

Azvalor Capital, FI

| Campo | Dato | Fuente | |---|---|---| | ISIN | ES0112601002 | web oficial a 21-08-2026 | | Desde origen | -1,6% acumulado = -0,1% anualizada (una década sin retorno) · VL 98,40 € | ídem | | Patrimonio | 36,7 M€ · solo 294 partícipes | ídem |

Otros: Azvalor Managers FI [Sin datos: rentabilidad/patrimonio no legibles en la web oficial a 21-08-2026] y plan de pensiones Azvalor Global Value PP.

Mecanismo de segundo orden

  1. La dispersión interna como lección: dentro de la MISMA gestora y filosofía, Internacional compone 12,6%/año desde 2015 mientras Capital lleva ~una década en torno al 0%. El value profundo aplicado a mercados distintos (Europa vs global small/mid) produce resultados que no se parecen entre sí ni en magnitud ni en timing — la unidad "gestora value" no existe como categoría homogénea: cada fondo es una apuesta distinta sobre dónde aparece el margen-de-seguridad. Para Carlos esto significa elegir VEHÍCULO, no marca.
  2. Modificación significativa de política de inversión en 2025: el folleto simplificado de enero-2026 lo advierte expresamente (nota de cambio relevante). Un cambio así en un fondo de autor puede alterar el contrato implícito partícipe-gestor; en Cobas ese vínculo es contractual (derecho de separación si sale Paramés). Vigilar qué cambió exactamente antes de cualquier decisión.
  3. Escala: 3.491 M€ en un solo vehículo con sesgo small/mid value europeo es el mayor tamaño relativo de las cinco gestoras comparadas (comparativa-gestoras-value-espanolas) — el mismo problema de capacidad señalado para Magallanes, pero multiplicado. La ventaja de empezar pequeño se erosiona con cada millón nuevo; el dato de captación 2026 (+25% activos junto a Cobas, Expansión 18-ago-2026) indica que el proceso sigue en marcha.
  4. Comisión fija 1,80% idéntica a Horos: el coste activo exige el mismo umbral de alfa neto que en etfs-indexados-mundiales-inversor-espanol; aquí el histórico lo ha pagado de sobra en Internacional, pero Capital demuestra que no es automático.

Lectura

Ficha elaborada por gestoras-fondos, 2026-08-25. Cifras: páginas oficiales de producto de azvalor.com (datos a 21-08-2026) salvo indicación de fuente.